Sunday, 26 July 2015

FIMACORP 30 大股东的变动 [白天去上学,夜晚建管道 by 夜孩子]

作者: 夜孩子
日期: 26/08/2010 01:57

刚刚发现了一件很重要的事,那就是今年年报里,top 30 shareholders 的分别。

从里面可以看到,多年来的 top 30 shareholders 变化不大。多数的 top 30 不但没有卖出,有的还加码了不少。好像一个叫 Tan Ah Kow 的股东(rank #4),就抓住 810,000 股多年不放。其他的大股东,很多都加码了。再计算一下,拥有 100,000 股以上的股东,他们所拥有的股数,已经占了整家公司的 94.32%!(去年同期为 81.47% 而已)。

谁说这种股不适合大买家买进的?反而这家公司是最多真正投资者的公司。即使以人数来算,这公司股东一共有 1776 人,而持股超过 100,000 股的股东,就占了405人,是所有股东人数的 22%!(去年同期是 62/1849 人,= 3.35% )。谁说这种公司无法吸引大买家的?恐怕等你发现或认定它能吸引大买家时,已经是庄家出货的时候了(如果有这类的庄家)。

由于才剩下 5.68% 的流动票,所以才会使到新的大买家没有兴趣购买。而在这种情况之下,这 5.68% 股票的股东,要急着卖出的话,很难卖到好价钱,所以才会使到股价容易大跌。卖不出这 5.68%股票的股东,如果要长胜,唯有赚公司生意上的盈利,而不是赚别人在股市里输的钱。别忘了,拥有 10,000-100,000 股的股东,也超过 1000 人,或总人数的 60%!这类的股东,相信也是不会轻易出票的。他们占的股票是 5.46%,也就是说,经常流动的票,说不定就只有那 0.22%而已,或 181,339 股罢了!

所以,之前的股价波动,往往都是因那几 % 的散户低价抛售而已。另外 94.32% 的股票,根本就没有人在意要卖。而之前有一度大跌至 RM4.05 - RM4.15,也只是因为这 1% 票数的交易影响而已。如果有 1% 的人把该公司股票以 RM4.05-4.10 抛售,难道就表示它的价值就是 RM4.05-4.10 了吗?其他 94.32% 会怎么想?我们应该以 1% 的来做标准,还是 94.32% 的来做标准呢?为何之前,因为有 1% 的人在抛售,我们就要跟着害怕而抛售吗?

如果股价会跌到 RM4.05,表示有人在 RM4.05 卖出,同时也表示有人在 RM4.05 买进。那股价下跌时,与其因别人低价抛售而害怕,不如想下为何会有人低价买进呢?这样想了之后,心态会什么分别?股价上升或下降还会有分别吗?如果完全没有新买家,或股票所暂停交易5年,你甘愿像大股东那样,只收股息和赚取生意上的盈利,然而持股5年不动如山吗?

Tan81: (续)讨论数据以外的分析 [白天去上学,夜晚建管道 by 夜孩子]

作者: tan81
日期: 24/07/2010 23:40

你应该请教Ckwong, 当初发生了什么事情。

我敢写包单,如果业绩好,鸡饭肯定有得吃,你想要买39, 就慢慢等。

投资,不可以只靠数据的。
不知道你明不明白?

在我们开始买的时候,以数据来计算,nestle 怎样算,都是很贵的。
问题就在这里,越算越多,你越不可能成为Nestle的股东。

不大会算的人,才可以明白Nestle的强势在哪里。
以数据和股价来算,它是怎么样都不入流的。

(续)FIMACORP [白天去上学,夜晚建管道 by 夜孩子]

作者: 夜孩子
日期: 25/08/2010 10:11

当时买进时,是看到它的棕油业务的盈利潜能,公司过去的表现,低估的股价,健康的财务报表,低长期负债,长期成长的盈利和股息而买进的。觉得这个很可能是 个又蛋又肉的鸡,虽然它不是5星级的蓝筹,但算得上是个好股,可以值得考虑投资。加上当初觉得 DY 有 6%,好过放定期存款,可以尝试。唯一不确定的是人性的问题而已。所以已经和自己说,不会以这家公司为主力,只会用它来提高我的投资组合的平均回酬率。万 一出了差错,也亏不多。

如果明天开始,Bursa 关闭5年,我可能会马上卖出。原因不是在业务或公司上,而是管理层。因为即使到目前为止,我依然没有把资金委托给管理层5年不动的信心,就好像如果是 1970年代买进大众的人,当时应该也还无法完全相信郑洪标,把投资资金放着5年不动。这项投资,需要按季,按年观察和评估。所以如果你说bursa关闭 5年,我是没有信心公司5年内都不出问题,所以会选择卖出。

其实问题不在于单一季度或是全年成绩,而是问题的本质。在上一季,虽然 FIMACORP 的盈利因子公司亏损和税务偏高而大跌,但也没有影响到我对它的坚持。因为那样的问题,是可以解决的,differed tax asset 所带来的亏损/盈利,属于一次性,或不会长期发生。与其说是上季表现不好,不如说是去年同季表现太好而已。当年该季是因为有税务回扣,所以盈利才会大涨, 把那些数目扣除,FIMACORP 全年的盈利还是比去年成长 36% 左右(估计若没有税务回扣,2009年3月的盈利应该是 55sen 而已,2010年3月为75sen)。所以,业绩好不好,和多少季,没有直接关系。关键还是在于问题在哪里,问题的本质是什么。

如果一星期前,你问我同样的问题,我会有不同的想法的话,那大概我在1星期前早已把它卖掉了。

目前,它的业务和盈利成长,总算依然在我预期的范围内,至于今天股价发生什么事,我也不知道,问神好了。