Thursday, 29 August 2013

(146)速远是迷你安利【冷眼分享集 by 冯时能】

2012-07-28 11:30

上市公司多达九百多家,良莠不齐,只有一部份素质较佳,值得买进作为投资。

这“一部份”,也有三、五百家,要从三、五百家公司中,选出三、五家值得投资的,谈何容易。

股市中人,绝大部份不做功课,或者不会做功课,要他们在九百多家公司中,分出优劣,作出正确投资决定,难之又难。

大部份股市中人,索性选择走捷径-投机,不理会股票的基本面,只靠“消息”,抢进杀出,结果是大部份搞到焦头烂额。

其实,只要多读多看,要在九百多家公司中,找到三、五家值得你投资的股票,也不是不可能。

但首先你必须要“心中有股”,才有可能找到你梦寐以求的好股。

所谓“心中有股”,就是你要念念不忘、孜孜不倦的去寻找好股。

无论看到、读到或听到任何与股票有关的讯息,都要不断的问自己:这是不是一个投资机会?

只要你念念不忘投资,你总有一天会找到很好的投资机会。

这种情形,就好像你驾车在公路上行驶,如果你想找你的女朋友的话,你一定会一面驾驶、一面不断的注意,你才会找到在路边等待你的女朋友。

如果你心中根本没有找女朋友的念头,你的眼睛只是向前望,即使你的女朋友在路边的车站,你也是视而不见,错过了邀请她上车的机会。

大部份人看到投资机会,由于心中没有投资的念头(心中无股),结果是与机会擦身而过,失去了赚钱的良机。

我相信大部份驾车沿着南北大道,由槟城到新山的人,都会看到“速远”(ZHULIAN)的广告牌,但是到底有多少人买进速远的股票而赚到钱呢?

从速远不是热门股,可以看出能捉住机会低价买进速远的人并不多。

多数的人都错过投资这只优质股的良机。

开拓印尼市场

3年前,速远的股价在1令吉的水平徘徊了超过1年,也无人问津。

那时“ZHULIAN”,由槟城到新山,沿着南北大道竖立了数百只广告牌,每天都有数以万计的人,看到ZHULIAN,却视若无睹,无动于衷。

只有极少数“心中有股”的投资者,看到后花时间去阅读速远的招股说明书、季报和年报,发现速远有很强的基本面,买进作为投资,收藏到今天,在收到三股送一股的红股之后,原来的1000股,变成了1333股。

以昨天(7月21日)RM2.14的闭市价计算,价值RM2852,再加上3年来收到400令吉的免税股息(每3个月每股发3仙,速远是极少数按季派发股息的公司),总值RM3252,在3年中赚了225%,每年回酬高过75%,还有什么比这更好的投资?

速远在泰国做得很成功,现在正在开拓印尼的市场,股东如果紧握其股份不放的话,将来可能赚得更多。

凡是驾车经过南北大道的人,没一个没有看到ZHULIAN之名,为什么只有极少数人买进速远的股票?

因为绝大部份的人心里都没有投资的念头(心中无股),所以对速远麻木不仁,视而不见。

话说回头,即使有人看到了,也做了功课,大多数也不会买进速远的股票。原因是速远是一家直销公司,过去一些直销上市公司表现差劲,导致一些投资者对直销公司失去信心,不敢投资于此类公司。

全年料派息13.9仙

速远在槟城拥有3间庞大的制造厂,生产800多种产品,约90%产品是自己生产的,能控制产品的成本、品质和货源,又注重研究开发,不断的推出新产品,改善产品的品质,跟安利没有两样。

拥1.2亿 现金

它也像安利那样,其实是制造业公司,直销只是营销方式而已。
速远其实是迷你安利。

了解了速远的经营模式之后,你才有信心买进速远,同时长期持有,长期持有才能取得厚利。

速远的财政情况,稳如泰山,在今年5月31日时,手头握有现金1亿2370万令吉。

过去3年每年派发12仙免税股息,每3个月派发3仙。

去年每股净赚20.7仙,黄氏星展(HWANG DBS)证券行预测至今年11月每股净利为23.2仙。

该公司宣布将把60%盈利作为股息发给股东,故今年全年派息率可能增至13.9仙(黄氏星展预测)。


安利为何是蓝筹股?

但是,安利(AMWAY)不是直销公司吗?

为什么安利能成为蓝筹股,一些别的直销公司却不能?

安利跟别的直销公司有何不同?

原来安利在美国拥有自己的工厂,能够控制自己产品的成本、品质和货源,实际上安利是一家制造业公司,直销只是它销售产品方式而已。

反观一些别的直销公司,没有自己的制造厂,无法控制产业的成本、品质和货源,这类“无厂”直销公司,实际上只是贸易(TRADING)公司而已,只不过代理别人的产品,如果做得成功,厂家可能收回其代理权,自行做营销。

如果做得不成功,厂家也可能收回其代理权,自行经营;所以,“无厂”直销公司多数虎头蛇尾,能长期成功的并不多。

这是安利能成为蓝筹股,而别的公司却不能成为蓝筹股的主因。

声明

本文旨在帮助股友了解速远,并非推荐购买。笔者可能拥有或未拥有此股。

冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》,以利掌握先机。

冷眼 股市基本面大师

Friday, 23 August 2013

(145)读年报掘宝藏【冷眼分享集 by 冯时能】

Created 07/23/2012 - 12:00

读年报,是我投资生涯中的重要项目。

多读年报,可以增进对上市公司的了解。所有上市公司都要遵守上市条例,在规定的期限内发表年报,向股东报告过去一年中公司的营业情况。

上市条例,规定年报的内容,所以,年报中所要报告的项目,每一家公司都是相同的。当然,所报告的内容则因公司而异。

年报的目的,是要使股东对公司的业务有全面的认识。

公司的一切是属于股东的,股东就是公司的老板。

股东拥有公司,股份是股东的资产,作为上市公司,股东有权利决定继续持有或是脱售他的股份,这项决定必须根据公司的业绩表现而作出;而阅读年报是了解公司业绩的最直接和最简单的途径。

所以,每一个股票投资者,都必须详读他持有的股份的公司年报,然后根据年报的资料,作出继续投资还是退股的决定。

提供额外资料

许多好的公司的年报,除了上市条例规定必须发表的项目外,还会提供额外的资料,以帮助股东或投资者,了解其公司的一切。

有些公司的年报,更进一步对所从事的行业作全面的报告,使股东作出更明智的决定。

马熔锡(MSC,5916,主板工业产品股)的年报就是一个很好的例子。除了公司的业务外,该公司的年报对世界锡业作了深入及全面的报道,简直就是一份迷你的世界锡业百科全书。

从年报,你会发现马熔锡拥有高素质的管理层,这是该公司最重要、最宝贵的无形资产。

读年报,你往往可以发现投资者忽略了的资料,从而捉住别的投资者无法捉住的机会。

多读年报,使你更了解你所投资的公司,从而增加你对你的公司的信心。有信心,才会长期投资;惟有长期投资,你才有可能获取厚利;惟有获得厚利,才能致富。

股价有变最好重读年报

在我四十年的投资生涯中,几乎无日不读年报,长期累积有关个别上市公司的知识,使我对上市公司有较全面的认识,有较全面的认识才有能力比较各公司的优劣,从而作出较佳的投资选择。

大部份投资者的通病,是只对一小部分上市公司的认识,结果是认为他所买的股票,就是最好的,却不知道以同样的价格,他可以买到更好更有价值的股票。犯了这种错误的人,很难在投资上有特出的表现。

多数人认为年报枯燥无味,这是很大的错误,商业天天在变,作为商场中的一部分,上市公司也天天在变,怎么会枯燥呢!

当一家上市公司的股价有变动时,你最好重读其年报和季报,也许你可以从中找到其股价变动的根源。

例如菲马集团(KFIMA)的股价,昨天(7月18日)跃升至2令吉23仙,是十年来的最高价。作为小股东的散户,都是局外人,根本不知道公司发生了什么事,或是什么因素导致该股的股价上升。

不过,假如你翻阅该公司2011年的年报的话,你会发现该公司的盈利,在过去5年中年年上升。

过去5年之每股净利为:

2008:11.51仙。

2009:17.54仙。

2010:22.32仙。

2011:26.99仙。

2012年(至3月):30.70仙。

该公司的股价其实只是跟着盈利而上升而已,一点也不奇怪。

注意公司业绩表现

还会继续上升吗?那就要看该公司盈利的上升趋势,能否持续而定了。如果该公司将来的盈利一如过去5年那样,持续上升的话,股价继续上升是意料中事。作为投资者,你应该注意的是该公司的业绩表现,只要盈利继续上升,你可以继续投资下去。

业绩改善股价合理应续投资

如果你细读菲马集团(KFIMA)到今年3月31日时的第四季季报的话,你会发现该公司以2亿6500万令吉的资本,却拥有2亿5500万令吉的净现金,每股净现金高达95仙。

以昨天(7月18日)2令吉23仙的股价计算,扣除了95仙的现金之后,你实际上是以每股1令吉28仙(2令吉23仙-95仙=1令吉28仙)的价格购买该公司的股份。以2012年每股30.20仙的净利计算,实质本益比仅为4.2倍,还是便宜。

作为局外人的散户,我们根本无从知道该公司的动向,更不要说股价的起落了。在这种“被动”的情势中,最好的策略是以不变应万变,只要公司的业绩继续改善,而股价又还是合理,就继续投资下去。

那么,是不是永远不卖?也不是。如果出现以下情况的话,还是要退股:

⑴盈利下跌,而短期内不可能恢复上升,就应退股,改投资于别的公司。

⑵股价被极度高估(例如本益15倍以上),再投资下去,变得本大利小,也应退股。

【股票投资最高境界】

结论:

⑴多读年报有助于发掘宝藏。

⑵只要盈利持续上升,可以长期持守。

⑶业绩扭转及估值过高,均应退股。

⑷股票投资,需要监管。

如果低价买到好股,只要盈利持续上升,就应继续持有,不要理会短期股价波动。

“为无为则无不治”(老子),是股票投资的最高境界。

冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》
Source URL: http://www.nanyang.com/node/463316

Thursday, 22 August 2013

(144)选股法窥探(下)——兼答槟城郑鸿春【冷眼分享集 by 冯时能】

与许甲明业务相似的友谊机构,也值得考虑。

自从去年拟以2亿令吉(等于每股 RM1.51) 将业务脱售给法国公司没有实现后;友谊的股价由1令吉20仙回跌至70仙,在此水平已徘徊了整整8个月,相信要卖的都卖完了,要买的又迟疑不决,是该公司股价呈胶着状态的主因。

该公司的基本面并无多大变化,这样的股价就显得合理(本益比 5.5 倍)。

许甲明和友谊,都是以钢铁为素材的工程公司,在政府积极推行经济转型中,这两家公司都将是受惠者,前途展望是正面的。

许甲明标获庞大工程合约

许甲明设在砂拉越古晋,创于1962年,1994年上市。

业务中,约70%为工程,30%为制造业。

主要业务为焊接工程(约26%)、土木工程(约39%)、制造钢管(约20%)、电镀(约3%)、制造煤气筒(约10%,东巴西的煤气筒,大部分为该公司产品)。

该公司在砂拉越的发展方面,扮演要角,砂州占地7000公顷的 SAMALAJU 工业园和砂拉越再生能源走廊 (SCORE),都是庞大的发展计划,该公司有标获庞大工程合约的机会。

该公司在古晋河边兴建占地68英亩的工场和造船厂,已在今年6月启用,现有的烧焊工场将搬迁至此。新工场和工厂使该公司有能力承接更大宗的工程。该公司已作好准备,进军国际市场,争取石油与煤气业的庞大工程合约。

许甲明工程财务基础稳固,在今年3月31日时,手头持有7023万令吉现金,只欠银行725万令吉,扣除债务后,净现金额为6298万令吉,每股拥有现金24.4仙。

拿督许甲明持有40.07%股权,上市公司砂查也马特(CMSB,2852,主板工业产品股)持有20.05%。

友谊机构钢缆工程专家

创于1978年而于2002年上市的友谊机构,总部设在雪州莎阿南,为钢缆和钢架工程专家。

政府的经济转型计划,将使该公司有机会获取更多的工程合约。

该公司的业务,85%来自本国,15%来自海外。

友谊也好像许甲明,财务基础稳固,每股拥有23.8仙的现金。

转型计划受惠者

总结:许甲明和友谊都符合第二线优质股的5条件,即合理的盈利、合理的股息、强劲的现金流、低本益比和有成长潜能。

更重要的是两者都将是经济转型计划的受惠者,有机会大展拳脚。
投资者若投资于此两公司,应贴身跟踪其业务进展。

Wednesday, 21 August 2013

(143)选股法窥探(上)——兼答槟城郑鸿春【冷眼分享集 by 冯时能】

分享锦集 财经 评论  2012-07-08 12:13 
槟城读者郑鸿春发来一封长篇电邮,他自称是一名工业工程师,读了我的两本书《30年股票投资心得》和《股票投资正道》,使他“一条大路通罗马,少走许多冤枉路”。

他知而行之,将书中的理论,付诸于行动,下苦功做功课。

从他附来的大量资料,可以看出他的勤勉和认真,我可以说,他已走上了股票投资正道——深入研究个别公司的基本面。可喜可贺。

鸿春的选股法,值得大家参考。

他是分两轮选股,根据他的标准,第一轮先淘汰不符合他标准的股票,第二轮从中再选出他心目中的“心水股”。

例如他从257家工业股中,根据以下3标准作第一轮选择;

① 本益比10以下
② 股价低廉
③ 有成交量

经淘汰后,有6只股项入选:

① 友谊机构(Ulicorp,7133,主板工业产品股)
② 宇琦科技(UchiTec,7100,主板工业产品股)
③ 许甲明 (KKB,9466,主板工业产品股)
④ 南源塑胶 (BPPLAS,5100,主板消费产品股)
⑤ 好世纪 (CENBOND,7171,主板工业产品股)
⑥ 益马 (IMASPRO,7222,主板工业产品股)

他再根据以下5个标准作第二轮选择:

① 手头现金雄厚,足够还清所有债务
② 高股息
③ 每股净利高
④ 股东基金回酬高 (ROE)
⑤ 每股净值 (NTA) 高过股价

选股法可取

他最后选择了许甲明工程,他的原因是“许甲明有较高的每股净利和股息,继续成长的股东基金回酬 (ROE), 雄厚的现金和合理的股价”。

他希望我针对他的选股法和所选股项,发表意见。

我的意见是:鸿春的选股法可取,所选股只也不错。

依需要目标选股

每个投资者的财政状况、处境、年龄、性格、作风都不同,你应该根据自己的需要和目标,选择适合你投资的股项,这样你才会对你所选的股项更有信心,有信心才能持久,持久才能得厚利。

你的标准,未必要跟别人的一样,例如别人注重股息,你可注重“成长”。

假如你研究西方成功的投资大师的话,你会发现没有两个人的方法是相同的,但他们都同样成功。戏法人人会变,巧妙各不相同。如果你的方法为你取得很好的成果,他已走对了路,应继续走下去,不要去跟别人的方法。

勿脱离基本面

鸿春的选股法是可取的,但大家没必要采用他的全部标准,比如我就不大注重成交量,很少买热门股,但也不买过份冷门的股票。只有你自己才知道,那些标准适用于你。

无论你用什么标准,都不可脱离基本面,否则,很容易偏离正道。
鸿春第一轮所选的6只股票,都各有所长,他最后选择许甲明工程是正确的决定。

冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》,以利掌握先机。 

冷眼

Tuesday, 20 August 2013

(142)怎样跟进企业进展【冷眼分享集 by 冯时能】

分享锦集 财经 评论  2012-06-30 12:27

买股票就是买公司的股份。买股份就是买公司的一部分业务和资产,叫投资。
投资的成败,决定于公司的成败,不是决定于股市的起落。
只要公司盈利越来越高,你的股份就会越来越值钱,你的财富也会与日俱增。
所以,买进股票之后,你应该关心的,是公司业务的进展,不是股价的起落。

投机非致富之道
股价的起落,只要每天放工后,看一看《南洋商报》的“股汇”版就足够了,不必分分钟打电话给你的股票经纪,询问股价起落。
如果你无时无刻都在担心你的股票会跌价的话,那么,你多数是投机者,不是投资者。投机者成功的少之又少,非致富之道。
如果你总是担心你所投资的公司会“烂”掉,使你的血汗钱泡汤,那么,你不是对你的公司(注意:买进股票之后,该公司就是你的,你是该公司的老板之一)了解不够透彻,就是你根本做了错误的投资。
如果你对你的公司没有信心,你就不会作长期投资,只要股价稍起,有了一点蝇头小利,就脱售惟恐不及,这种投资法,很难累积财富。

买卖取决于业绩
无法累积财富,就无法在退休时达到“财务自主”。
长期投资是“多长”?是不是永远不卖?
如果你这样想的话,你是食古不化。
股票投资的成败,既然是决定于公司的成败,那么,要投资多久,或是要退股还是要继续投资下去,决定于公司的业绩表现。
如果公司的盈利年年上升的话,你可以永远不卖。
如果公司的盈利时好时坏的话,那么你应该在公司盈利低时买进,公司盈利高时脱售。通常是根据股票的本益比作出决定。
所以,买进时最好作长期投资的打算,但是,假如公司的盈利表现,比你预期的差,而且短期内(1、2年内)不大可能有改善的话,最好当机立断,脱售你的股份,把你的资金投资于更有前途的公司。
所以,长期投资是多长,决定于公司的业绩及前途。
现代的商业社会,竞争趋于白热化,一个好的企业,往往经不起考验而没落。作为小股东,你没有必要坚持投资下去,蝉曳残声过别枝,并不是一件不光彩的事。
所以,你在买进股票之后,一定要贴身跟踪公司的业务进展。公司的一举一动,都要加以分析,看看对公司是有利还是不利。如果是不利的话,最好退股。保护你的资本,永远应该成为你投资的最重要条件。

应对年报分析透彻
怎样跟踪公司的进展?
第一,你必须养成习惯,每天进入股票交易所的网站http://www.bursamalaysia.com,阅读上市公司通过交易所发布的消息。对于你拥有股票的公司的消息,一定要细读,加以分析,以评估其对公司业务的影响,从而决定应该保留或脱售你的股票。
年报和季报,尤应深读,从主席报告到账目,都要细读,切勿放过任何细节。
尤其是账目及其附注,更要深读,从数字中看清公司的真面目。
第二,一定要多读报纸和杂志,细读与你的公司和有关行业的报道和评论,然后进行思考,从中窥探公司的前景。
以上只是“基本功”。如果要作进一步的研究,就要多读股票研究公司的分析报告,以及任何与你的公司业务有关的资讯。

勿根据过时资讯做错决定
长期跟进是重要的,商业环境和企业,有如河里的水,永远在流动,永远有波澜,一旦停止跟进,你的资讯就过时了,根据过时的资讯所作出的决定,出错的机会很高。
随手举一个例子,我在“吊机王辉高(FAVCO,7229,主板工业产品股)”一文中曾建议大家留意该公司的进展。这2天就有2项颇为重要的讯息:
第一项是昨天(6月25日)该公司与其母公司睦兴旺(MUHIBAH,5703,主板建筑股)同时宣布:辉高以澳币1500万元(4800万令吉),向睦兴旺收购在澳洲悉尼附近的吊机厂,辉高将以每股RM1,5181,发出31,678.743股新股以支付。此举对该公司有何意义?
第二项是辉高宣布取得3项总值7150万令吉的合约,为一家海外公司(FORM 700)建造塔型吊机(Tower Crane),为本地的新阳和广东的Cosco船厂各建一座岸外吊机。这3项合约需在今年杪及明年杪交货,预料将为辉高的盈利作出贡献。
第三项是英文财经日报最近专访该公司执行长,对该公司最新发展作了颇为深入的访谈。对了解该公司的业务很有帮助。
如果你是辉高的股东,或是想买进辉高的股票,你就一定要细读上述资讯。

亲访公司获第一手资料
公司访问,是获取第一手资料的最好方法,但小股东很难做到。出席常年股东大会,是会见董事,提出问题的最好机会。但在出席之前,最好有所准备,提出有助于评估公司进展的问题,不要提出可以在年报、季报及公司文告中可以找到答案的问题。

请教董事关键问题
通常大会议程,只是虚应故事,不会透露太多有用的资料,会后用茶时间是向公司董事或委员询问的最佳时刻,董事经理、财务董事和执行董事常常比主席更了解公司的业务,因此是好的交流对象。
要记住可供询问的时间很短,所以不要询问细节,要问关键性,有助于衡量公司前景的问题。如果在出席之前,你已心里有数,知道你想找出什么资讯,你通常能如愿以偿。
要养成一种习惯,随时随地注意跟股票投资和上市公司有关的讯息,这样可以提高你对有关公司的认识。有很多时候,你可以从中得到投资的灵感,以此为起点,作进一步的研究,可能有意想不到的发现。
例如最近有一位股友到上市公司置地通用(L&G,3174,主板产业股)在甲洞斯里白沙罗的办事处,想买一间共管式公寓,他发现这项建在山上,叫FORESTA的计划,首期建928间,买家反应热烈,已售出数亿令吉的单位,置地通用的股票最近交投颇热烈,可能与此有关。
有兴趣的投资者不妨从这里下手,进行研究。
你若眼中无股,心里有股,你会发现资料处处有。股票与生活,息息相关。而股票研究和投资,也是极为有趣的事,一点也不枯燥。
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Monday, 19 August 2013

(141)潇洒晚年靠投资【冷眼分享集 by 冯时能】

分享锦集 财经 评论  2012-06-24 13:00

将退休年龄,由55岁提高到60岁,已势在必行。
提高退休年龄,是世界潮流,经济上轨道的国家早已实行,大马现在才跟上,实际上已嫌略迟。
紧跟着退休年龄的提高,提取全部公积金的年龄亦相应提高到60岁。
工薪阶级的薪金,通常在55岁时已到顶薪,公积金的缴交额达到最高,加上累积公积金所赚的利息也最大,故由55至60岁的5年,公积金可增加20%,使上班族的黄金岁月过得较宽裕。
但只是“较宽裕”而已,还是不足以保障晚年生活。
调查显示,公积金会员在55岁时提完公积金,有72%在3年内花光。
其馀28%不是不花光,只是在3年后才花光而已。
现代医药发达,除非患上绝症,要活到80岁并不难。

退休人士钱不够用
由55岁到80岁的25年,属黄金岁月。而最少有72%的乐龄人,要在钱不够用的窘境中,度过他们人生最后的22年。
这是多么残酷的事实,多么痛苦的人生。
大部分退休人士还是要靠儿女,或别人的资助,才能度过晚年。
换句话说,大部分退休人士,都无法做到财务自主,都面对钱不够用的窘境。
没有财务自主的晚年,不可能是潇洒的晚年。
黄金岁月也不可能是金光闪闪的岁月。
有财务自主潇洒晚年,才有可能好梦成真。
退休后财务自主,潇洒地度晚年应成为每一个上班族终身奋斗的目标。
从众多工薪阶级退休后,都得依靠亲人过活,说明了单靠薪金,无论如何节衣缩食,都无法达到财务自主。

要财务自主须学投资
要达到财务自主,必须学习投资。
投资就是以钱生钱,就是让别人为你赚钱。
作为受薪人士,你已经把你的时间卖给雇主,你再也无权支配你的时间,所以你不能兼职。你只能靠“不劳而获”赚钱,那就是“投资”。
投资是让时间替你挣钱,或让别人为你赚钱,你在将“资金”“投”出去之后,什么都不必做,财富却与日俱增,使你在退休时财务自主,潇潇洒洒的度过你的黄金岁月。

工薪阶级最适合买产业
买产业是工薪阶级的最佳选择,除非买错地点、买错价格,投资产业失败者少之又少。交20%的头期,买一间屋子,只要涨价20%,就取得100%的回酬。
借贷越高,回酬越高,一间50万令吉的屋子,如果头期只需5万令吉 (10%),20年供完,如果每月租金足够摊还每月供款的话,20年后即使产业没有涨价,你也有了50万的财产了。
所以,买屋应成为职场新鲜人的第一项投资。

股票简单易行须有智慧
股票是最简单易行的投资,但必须要有智慧。
买股票就是参股做生意,你的成败决定于生意的成败,不是决定于股市的起落。
只要你参股的公司,钱越赚越多,你的股票就一定会增值,又何必担心股价不起呢?
整天盯住股价,不理公司业务是否有进展,是舍本逐末。
舍本逐末,使你的投资走向末日。
所以,股票投资要成功,首先是要具备正确的投资概念--投资于业务。
有前途的企业,其股份(票)才有可能增值。
投资者最常犯的错误,是以为“价值”可以无中生有,殊不知被吹胀的泡沫,破灭只是时间问题而已。
企业必须脚踏实地去经营,才能创造价值。
股票要有价值,才能增值。
惟有投资于能增值的股份,才能致富。能致富,才能财务自主,有财务自主晚年才能过得潇洒。
投资增值,需要时间,所以投资越早开始越好。
现在就开始投资吧!
本文是“度晚年,有尊严”一文的补充(“度”文请见“股票投资正道”第89页)。
股票投资之道,详见“30年股票投资心得”和“股票投资正道”二书,有兴趣者不妨细读、深读,以减少走冤枉路!
如果你想快速致富,你不需要这两本书。

投资赚钱靠“增值”
投资赚钱靠“增值”,增值需要时间。
投资回酬与风险往往成正比,通常时间越长,风险越低,时间越短,风险越高。
股票投资,每天抢进杀出,长期结算,赚钱的少之又少,非累积财富之道。
一个小心挑选的股票投资组合,持握10年,没有人会亏本。
因此靠投资累积财富,长期是最佳途径。要长期,必须要有耐性。耐性是纪律的表现。
许多人投资失败,是因为不守纪律,不守纪律是因为你的“情商”(EQ) 高过你的“智商”(IQ)-受情绪控制,而不是受理智控制。
受情绪控制,你就无法克制你把金钱化在消费品上的冲动。
消费品只会贬值,不会增值。
把钱化在只会贬值的消费品上,你就很难储蓄。
而储蓄是累积资本的原始手段。
没有储蓄就不会有资本,没有资本,就无法投资。
无法投资就无法达到财务自主。

长期投资减低风险
投资必须长期的,一个最重要理由,除了减低风险,就是按照“复利”理论,较后期的回酬率比初期的回酬率高不知多少倍。
后期3年所赚,可能高过前期的10年。
故短期套利,是牺牲了后期庞大的回酬。
致富靠后期的庞大回酬,并非靠初期的低微回酬。
投资一定要有先苦后甜的精神,“先苦”而不半途而废,靠耐性,耐性靠纪律,纪律靠控制情绪,控制情绪靠你自己的意志力。
自救多福,此之谓也。投资的途径很多,买产业和股票是最普通,最易行的途径。
最普通、最易行,却不保证所有人都成功。
成功靠增值。
定期存款之所以不是好投资,是因为母金不会增值。增值是投资成功之钥。

有纪律储蓄才能增值
千里之行,起于跬步,财务自主是马拉松,要达到财务自主的终点,需由本身做起。
第一步是克制你的消费欲,有纪律地储蓄--每个月领到薪金后,先抽出20%,存入银行,其余的才花用。
不要等到月尾才储蓄,因为不是每一个人都有守纪律的精神,花到月尾时可能已所剩无几,甚至出现负数。
你的公积金数目可观,是因为强迫缴纳。你如果要储蓄成功,最好的方法是强迫自己储蓄。先存后花就是强迫储蓄。

勿把钱留银行太久
强迫储蓄可以培养纪律,纪律可养成耐性,有耐性,投资才能长期坚持,长期坚持才能增值,增值是达到财务自主之钥。
不要把钱留在银行中太久,因为银行给你3.5%的利息,而通货膨胀率为6%,你每存一年,就亏了2.5%, 存得越久,亏得越多。
投资致富的人,多不胜数,却从来没见过靠利息收入而发达的人。
你的金钱必须为你赚取高过通胀率的回酬,就好像投资回酬必须高过投资成本(借钱投资,利息就是成本)一样。
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冷眼 股市基本面大师




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Tuesday, 13 August 2013

(140)孙子兵法战股市【冷眼分享集 by 冯时能】

分享锦集:孙子兵法战股市
2012-06-19 

 
商场如战场。在战场上决胜负,“战略”是关键所在。

股市是战场中的战场,斗智斗力更甚于商场,“战略”之重要性不在话下。

中国由2000多年前的战国到六、七十年前的国共之战,经过了无数大大小小的战争,兵家无不讲究兵法,因为兵法乃战略的核心,是决定胜负的关键。

中国不乏兵法著作,但2000多年来没有一部能超过《孙子兵法》,这部军事宝典,早已成为从事军事、政治甚至是经济活动者的教科书。

商场既然如战场,则《孙子兵法》的战略亦适用于商场,实际上,《孙子兵法》已成为商战中的一本重要参考书。

既然股市是战场中的战场,则要在股市决胜,非读《孙子兵法》不可。

《孙子兵法》中所阐述的战略,若能深入了解,灵活应用,绝对有助于提高胜算。

屡经考验证明兵法有效

本人研读《孙子兵法》二十余年,颇有心得。我将《孙子兵法》中的一些战略,应用在股票投资上,屡经考验证明有效。不揣简陋,愿写出来与同道分享。

司马迁的历史巨著《史记》在列传第五篇《孙子吴起》中,对孙子(名武)如何将吴王阖庐的180 名宫女,编成军队,两名担任队长的姬子因不听指挥而被砍首的故事,尽人皆知。孙子以“将在外,君命有所不受”为由而杀了吴王的两名爱姬,但吴王还是起用他,任命他为将军,结果“西破强楚,入郢,北威齐、晋,显名诸候,孙子与有力焉”。

这恐怕是有关孙子的最可靠资料了。至于后孙子百余年,与庞涓同向鬼谷子学兵法的孙膑,史记说“膑亦孙武之后世子孙也”。庞涓因妒忌孙膑胜过自己,设法斩掉孙膑两只脚,并在脸上刺字(叫“黥”刑)。

内容深邃

后齐王以孙膑为将,在马陵道大败魏军,庞涓自杀(详见《史记》<孙子吴起>列传)。孙膑亦著有兵书《孙膑兵法》,便不如《孙子兵法》之受重视。

《孙子兵法》共13篇,经6000字,平均每篇约460字,但内容深邃,文字精简朴素,无论从哲理、策略或思想的角度看,都极为深刻、厚实。即使从文学的角度看,在行文遣字方面,言简意赅,在结构方面,条理分明,也是上乘之作,难怪《孙子兵法》已成为中国读书人必读之书,与孔孟老庄,为士子之案头书。

熟读宝库受用无穷

《孙子兵法》大概是最多人研究的中国古籍之一,数量肯定数以千计,包括中国历代的考证、注释及论述,将《孙子兵法》应用在管理及心理学上,以及各国的译本,根本无法作正确的统计。

由此可见孙子受重视的一斑,孙子的影响深度范围之大,实无可限量。

《孙子兵法》是一个宝库,你可以根据自己的需要,任意从宝库中捡拾一两件宝贝,深入体会,就可以一生受用不尽。

作为股票研究人和股市实战者,我是从投资哲理和战略的角度,研究孙子。股市虽然波谲云诡,变幻莫测,但是,只要你能遵循孙子所申示的一些战略和原则的话,你就可以在乱象中看出一些条理,使你不至于惶惑无主,作出错误的判断,导致无谓的亏损。

白话译注随手可得

要在股市打胜仗,你必须要有智慧,中华文化,高深厚实,储存了无限的智慧,你只要从中吸取一丁点儿,就足以克敌致胜。《孙子兵法》是一个智慧的宝库,值得你花时间精力去深入探索,你何不一试?

《孙子兵法》毕竟是一部2500年前的著作,文字艰深,除非你的古文有根底,要读懂它,也着实不易,好在目前以白话译注孙子的书,可以在任何书局买到,只要你有兴趣,加上一点决心一定读得懂。

在我所搜集的数十本《孙子兵法》版本中,较为欣赏的是李零(北大教授)的《兵以诈立》、郭化若的《孙子兵法》今译、周享祥译注的《孙子》(台湾古籍出版社)、《孙子集注》(东大图书公司,包括曹操的评注)。

如能读懂英文译本,我推荐新加坡大学的Chow-Hou Wee教授合著的《Sun Tzu War & Management》与中国大中华文库出版的林戊荪的《孙子兵法》英译本(此书亦包括《孙膑兵法》)。

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