Tuesday, 30 July 2013

(138)“创业金牛”长征控股 【冷眼分享集 by 冯时能】

2012-06-10 13:05 http://www.nanyang.com/node/451948?tid=808 

老子说“天下皆知美之为美,斯恶矣;皆知善之为善,斯不善矣”。(天下的人都知道怎样算是美,这样就有了丑;都知道怎么样算是善,这样就有了不善——傅佩荣“细说老子”)。

每当我读老子此言时,都很有感触。
是的,当所有的人都认为一只股票是“好”股时,这股可能不迎合投资;当所有的人都认为一只股票是“坏”股时,这股反而可能值得投资。
试想一想,当所有的投资者都认识此股时,表示这股一定作了大量的宣传,把它的价值都抖出来,摊开来给所有的人知道,于是人人争相购买,此股的价值已全部反映在股价上,你还能得到什么呢?
被分析家大力推荐的热门股,股价表现多数平平,道理很简单。当所有人都认为这股是好股,所有人都买够了,都在等待股价上升抛售,还有谁来“接”买呢?

采反向策略

相反的,若人人都看不起的股票,一向默默无闻,像埋在地底的番薯,早已长到硕大无比,却深埋不露,除非有心人勤于挖掘,无人知道有这地下宝。有许多公司,无论是在盈利或资产上都很结实,因不注重宣传,价值往往被严重低估,买进作长期投资,可获厚利。
所以,要在股市获取厚利,一定要采反向策略,别人不看或看不起的股票,你更要看,而且认真及深入地看。
我主张买第二线优质股,——符合五个条件的优质股。于是大家都到平坦无草的园地上去找,然而,这些园地里的番薯,还没长到拳头般大已被人挖掘殆尽了,那还有大番薯?
如果大家把眼光望远一点,脚步走远一些,到那人迹罕至的、野草丛生,而且凹凸不平的荒原上去走一遭,也许可以有意想不到的收获,无意间找到像椰子般大的大番薯。
几乎所有的人都到主板去找第二线优质股,对创业板连正眼也不看一下,因为那似乎不是可以找到大番薯的地点。

禾秆盖珍珠

其实,若能抛开偏见,到人迹罕见的股市原始地——创业板走一回,你会发现这里竟也可以找到素质甚至胜过主板的股票。
虽然体型没主板番薯那么硕大,但肉质肯定比一些主板番薯更甜美。
长征控股(SCC,0158,创业板),就是这样的一只股票。

自2010年8月3日在创业板(ACE)上市,至今已整整22个月,相信大部分投资者都不曾注意到有这么一只股票存在,更不要说了解该公司的实况和产品了。难怪该公司的股价始终无法突破78仙的上市价。
不过,假如你细读该公司的招股说明书,每季的季报,以及2010及2011年的年报的话,你会发现以下事实:
●该公司曾连续两年夺得《南洋商报》的金牛奖,这是对该公司素质的肯定。
●该公司虽然列为创业板,却已40岁,走过几番狂风暴雨,不但屹立不倒,而且活得更硬朗。
●在今年3月31日本财务年首季结束时,以2100多万的资本,银行有2100万的存款,没欠银行一分钱,有几家主板公司能做到?
●今年派息6.5仙(免税)(除权日:6月28日;派发日:7月16日),去年为4仙(免税)。
●该公司坚持“良知赚钱”的经营原则,三创办人以保护人们健康为己任,要人们健康,首先要确保人们所吃的是健康的肉类——鸡肉、猪肉,不含有有害人们健康的饲料添加剂,尤其是抗生素。

所以,二十多年来,该公司不遗余力地推广净化饲料方案,致力教育鸡农、猪农,采用非抗生素的饲料添加剂,以生产干净的肉,使人们吃得健康。这种通过推广动物保健品而达到保护人们健康的目的,是很崇高的经营理念。

该公司也经营餐饮设备业务,提倡及促进新饮食文化。
从经营理念的角度看,该公司所从事的是利惠众生的绿色革命。从营业策略的角度看,该公司所采取的是蓝海战略。

优质股5条件

该公司符合第二线优质股的五个条件:
①合理的盈利:每股净赚12仙。
②合理的股息:今年派发6.5仙免税股息,等于净利的53%,超过招股说明书所应允的35%。由于公司现金充沛,资本开支不大,故有能力保持今年的股息;以目前75仙的股价计算,周息率高达8.6%,比银行定期存款高一倍半。
③稳定的现金流量,财务稳固。
④以75仙的股价,每股净利12仙,本益比仅为6.25倍。
⑤适度的成长:锁定2018年品牌走向世界。
投资策略:长期持有,贴身跟踪该公司的业绩进展及投资动向。

长征控股(SCC)一瞥

创业年份:1972(长征40年)
实收资本:RM21,378,500
每股面值:RM0.50
股票总数:42,757,000股
上市日期:3.8.2010
每股净有形资产价值:RM0.80(31.3.2012)
营业量:RM35,883,000(2011)
净利:RM5,211,000
每股净利:RM0.12
每股股息:6.5仙(2011)(免税)
银行存款:RM20,996,000(31.3.2012)
负债:0
业务:动物保健品及餐饮设备器材
长征目标:2018年品牌走向世界
经营哲理:绿色革命,利惠众生
创办人及老战友:徐惠生、徐秀生、吴庆晶
资料来源:招股说明书、年报、季报

【声明】
本文志在增加投资大众对上市公司的认识,并非推荐买进,笔者可能拥有或未拥有此股。
冷眼专栏3天前已刊登于《南洋商报》。敬请订阅《南洋商报》,以利掌握先机。

冷眼 股市基本面大师

Monday, 29 July 2013

DLADY - Tesco逛逛

也在这里发表: 按我

今天去了shopping买日常用品。
顺便去Dlady的Chocolate Drink 那里看看。
毕竟这里的大大都是DLADY的股东,
小弟想想觉得还可以帮忙看看下最近这么火红的新产品。


走进去的时候,吓了一跳,看到DLADY给夹攻。 
两边都是Tesco牌子的Chocolate drink... 
没有仔细看的话,看真的看不出DLADY的Chocolate Drink在哪里呢。 
看来,DLADY上架的数量不多。
 


仔细看了看,DLADY的Chocolate drink (900g) 卖RM17.90。
然后我过去MILO那里看看,原来Milo (1kg) 卖 RM19.60...




看到没有人买,就买一罐来试试看,看看是不是真的像传说中的那么难喝。


DLADY的Chocolate drink味道没有milo来得强烈。但是蛮适合我的口味的。  


 

Friday, 12 July 2013

(137)你是哪类股票投资者?【冷眼分享集 by 冯时能】

Created 05/20/2012 - 13:05

大马股票交易所负责为股票投资者保管股票的机构,叫中央存票处(CDS),从中央存票处的户头数目,就可以窥见大马股票投资者的人数。

根据马来西亚股票交易所有限公司2011年年报,在2011年杪时,中央存票处共有420万个户头。

但是,其中可能有重复(一个人拥有超过一个户头),所以,真正在股市中直接买卖股票者(不包括通过购买单位信托间接参与股票投资的人),相信少过420万人。

我们不知道重复户头的数目,假设有四分之三的投资者只拥有一个户头,那么,直接参与股市的人就有300万人。

假如你将这300万股市中人加以分类的话,你会发现大概可以分为三类。

第一类:游击型 打了就走不理盈亏

“游击型”投资者一听到消息就冲进去购买,赚了一点或是亏了一点,都马上脱售,绝不恋栈。

通常我们称这类“打了就走”的人为投机者,英文叫Day Traders的,就是指此类当天搞定的股票投资者。

此类投资者的特征是:

⑴视股票为货物,通过不断买进卖出赚钱。

⑵既然是货物,则“货如轮转利路通”,所采取的是薄利多销的策略,每次所赚不多,但胜在交易频仍,累积起来,利润亦极可观。

⑶既然是货物,则重要的是有利可图,货物的素质反而不那么重要了。所以,这类型投资者对股票的基本面,是否有价值,也不屑一顾。

也不想知道所持的是好股还是坏股,对他们来说,会起的就是好股;不会起的就是坏股。好坏并不重要,重要的是会不会起。

没有人知道在300万股市大军中,“游击队员”占多少,但可以肯定的是占绝大多数,也许高达八、九十巴仙!

第二类:尴尬型 随波逐流不亏不盈

他们不是投机者,因为他们也重视基本面,但自己不做功课,只靠从“耳语”中所得到的资料作出投资决定。也没有主见,只以别人的意见为依归,他们是典型的“追随者”(followers),随波逐流,跟在群众后面走。

庄子中有一个这样的故事,东海有一种鸟,叫“意怠”,在飞行时,总是跟在别的鸟的后面,休息时总是挨着别的鸟,不敢独处。吃东西时,总是吃别的鸟留下的残食,不敢跟别的鸟抢食。靠着“进不敢为前,退不敢为后,食不敢先尝,必取其绪”(“绪”就是剩余的东西),所以才能做到“是故其行列不斥,而外人卒不得害,是以免于患”(庄子“山木篇”)。

这类投资者在别人买了以后才敢买,别人卖了以后才甘愿卖。在时间上,他们往往是中、长期投资者,他们有一种错误的想法,以为只要有钱,长期收藏,买股票一定能赚钱,他们忘记了,如果所收藏的是垃圾股的话,收得越久,亏得反而越多,如果公司破产,他们的股票可能一文不值。这类投资者的投资成绩也很尴尬。

在股市中投资十年、八年,结算一下,可能只得个不盈不亏。

但跟十赌九输的第一类投资者相比,“尴尬型”投资者已属赢家。

第三类:严肃型 做足功课长线投资

严肃的价值投资者,是基本面的忠实信徒。他们的特征是:

⑴做很多功课,深入研究企业的基本面,定力非凡,绝不买没有基本面支撑的烂股,他们的哲学是不打没有把握的仗,投机者赚到钱,他为他们高兴,绝不妒嫉,因为他知道这种钱不是他赚的;他知道自己没有赚这种钱的本领,所以,当别人投机“仙股”赚个盘满钵满时,他完全不动心。

买股票如合股做生意

⑵他们念念不忘他买的是公司的股份,买股份就是跟别人合股做生意,他的投资成败,决定于公司的成败,不是决定于股价。如果他所投资的公司,盈利年年增加,他的股份价值会与日俱增,他最终一定赚钱;如果他所投资的公司,年年亏蚀的话,他的股份价值必然每下愈况,最后可能化为乌有。所以,他很关心公司的业绩,不大理会股价的起落。

⑶这类投资者多数是反向思维者,在熊市中买进;在牛市中脱售。别人极端恐惧时,就好像2009年初次贷金融海啸时那样,他大量买进。他敢于买进,是因为他是以“价值”为准绳,不是以股价为准绳。

勇敢趁低买进回酬丰富

他了解股票的价值,他知道要创办一家成功的企业,并非易事。

假如要创办一家这么成功的公司需要投资30亿令吉,还要花上20年的时间才能做到,现在由于金融海啸引发的恐惧,人们不计成本,胡乱抛售其股票,使整家公司的市值(股价×股数=市值),跌到10亿令吉以下,他在股市买进有关公司的股票,等于以三分之一的价格买进有关公司的股份,同时可以节省20年的时间,为什么他不要买?为什么不敢买?他于是独排众议,在股市中购买有关公司的股票,长期持有,取得丰厚的回酬。

不要忘记,他的丰厚回酬是在什么也没有做的情况下取得的。

⑷这类投资者多数是长期投资者,他知道做生意赚钱,需要时间,没有捷径可抄,也不可能一蹴即成。生意是要脚踏实地,按部就班,循序渐进地经营,才有可能赚到钱。一项建屋计划,由买地到新屋保证期结束,需要5年;种油棕要3年才开始结果,即使开一间药剂店,也要守上三、两年,顾客群建立起来了,才有钱赚。今天投资,明天就赚钱,不是没有,只是少之又少。即使有,也不长久。他选择长期投资,其实就是给时间,让企业按部就班的经营,为他赚取利润。

须贴身跟踪企业进展

⑸他贴身跟踪企业进展,他知道,商场如战场,商战激烈,经营过程中面对许多的挑战,如果掌舵人无法应对环境的考验,企业也可能失败。

作为股东,他必须关注企业的一举一动,一旦发现企业走向失败,即使亏蚀,他也退股(把股票卖掉),绝不恋栈。如果他继续投资下去,他会亏得更多。但是,如果企业盈利年年上升,又派发可观的股息(高过定期存款利息),他也可能永远不卖,除非是股价被高估的离谱,不值得投资下去。

只有第三类型投资赚钱

至于以上三类投资者,那一类投资方式较好,是争论性的课题。我们与其去作无谓的争论,倒不如多花点时间去思考,那一种方式较有把握赚钱,更加实际。

并没有确实的统计数字,证明那一种方式有更高的把握赚钱,但我向股票经纪所作的抽样调查,以及现实的例子,显示第一类投资者的方式,长期操作,能赚钱的少之又少,也许不到三分之一。

第二类“尴尬型”投资者的投资成绩,参差不一。但很少有超越大势表现。

把握“做生意”机会

真正在股市赚钱,而且可以赚到很多钱的,绝对是第三类投资者。

其实这一类投资者,与其说他们是“投资者”,倒不如说他们是生意人,他们其实是在做生意,只是把生意交给专业人士去经营,他们并不参与管理而已。

他们的投资,成功或失败,决定于他拥有股份的公司的成败,并不是决定于股市或股价的起落。

许多打工仔投诉没有做生意的机会,这是很大的错误。在大马股票交易所上市的公司多达940家,所经营的生意,行行都有,你每天都有机会买进他们的股份,参股做生意的机会每天都存在,怎能说“没有机会”?

股市没免费午餐

尽管940家公司良莠不齐,但不可能筛选不出十家八家值得你投资,而股价又合理的公司,让你参股。

如果你找不到,是因为你根本不肯花时间去做功课而已。

股市没有免费的午餐,机会只会找上肯用功研究的人。

如果你进入股市,胸无大志,只想赚一点快钱的话,用那一种方式都无所谓。

如果你想通过股票投资,累积财富,使你有能力送儿女进最好的大学,是退休后财务自主,度有尊严的晚年,那么,除了第三种方式之外,别无他途。

我在股市投资40年,以上是我的经验谈,也是肺腑之言。

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冷眼 股市基本面大师