Tuesday, 18 December 2012

(125)冷眼随笔:高胜应列为产业股【冷眼分享集 by 冯时能】

2012-02-25 18:01

目前被列为建筑股的高胜控股(KEN,7323,主板建筑股),实际上应该被转移至产业股。

因为该公司这几年来的盈利,绝大部分来自产业发展。

在可以预见的未来,产业发展将继续成为该公司的核心业务,改在产业股,可以消除投资者的误解,也名正言顺。

该公司将业务重心,由建筑业转至产业发展之后,近年来的盈利表现,胜过以建筑为主时的表现。

派息6仙

该公司2月21日公布截至2011年12月31日财政年业绩,全年每股净利25.53仙,为过去5年的最高峰。该公司宣布将每股派息6仙。

该公司在到去年12月31日时,持有6215万令吉现金,是少数完全没有负债的上市公司之一。

该公司1980年创业以来,至今已超过30年,初期侧重建筑业,这也是该公司列为建筑股的原因,近年来着重产业发展,计划集中在雪兰莪和吉隆坡,规模不大,但产品精致,深受信赖。

两项计划

这是一家稳打稳扎的公司。

该公司将推行两项计划

(1)在吉隆坡敦依士迈花园建综合大楼。

该公司在2007年以1580万令吉买进敦依士迈花园的一段1.2英亩的地皮,计划投资1亿令吉,兴建13层综合大楼,可出租面积22万平方尺,包括办公室、酒店套房、餐馆、银行及资讯室,预料每年可收到1200万至1500万令吉的租金。

此计划将在2014年完成。

(2)该公司在2005年,以560万令吉,向国库的地产委员会,以每方尺50令吉标得槟城Batu Ferringhi的一段2英亩半的海边土地。

该公司计划投资1亿令吉,在此兴建一间酒店。

从以上两计划,可以看出该公司拟将业务重心,由建屋出售,转移至产业投资,以获取稳定的收入。

由建筑业转为产业发展,再由产业发展蜕变为产业投资,很明显的,该公司是由高风险走向低风险业务,以逐步发展为拥有稳定收入的成熟企业。

Wednesday, 12 December 2012

(124)冷眼随笔:太平洋与东方明天会更好【冷眼分享集 by 冯时能】

•冷眼
财经评论 2012-02-24 17:57

太平洋与东方保险(P&O)2月22日公布的本财务年首季业绩,每股净利由上一季的5.95仙,跌至0.31仙,股价应声而跌。

股友对该公司的首季表现,感到失望,抛售其股份,是可以理解的。

但是,假如投资者细读该公司的季报,同时又抱着长期投资态度的话,就可能不会产生恐惧的心理,而轻易的退股(卖掉股票就是退股)。

该公司在季报的“本年展望”中说:“国家银行由2012年1月1日起实施新的车辆保险架构,准许保险公司在未来4年中,逐年提高保费。”

该公司因此预测:“本财务年的业绩表现,将比一上个财务年更佳。”

查上一个财务年,该公司每股净赚20.18仙。

今年盈利胜往年

该公司董事部以白纸黑字用肯定的语气预测到今年9月30日财务年的业绩将比上一个财务年(至2011年9月30日)更佳,反映了该公司董事部的信心。

上市公司董事部通常都不敢或不愿对未来财务年的盈利作出预测,因为在每一家公司的季报中,都有一个项目,叫“盈利预测和保证”,董事部必须向交易所交代是否能做到。该公司上一季并未对本季的盈利作出预测。

本季财报虽然未提供预测盈利数额,但却明确的说“本财务年的业绩表现将胜过去年”,也算是相当大胆的预测了。

该公司本财务年首季盈利大跌,如果全年盈利要胜过往年,未来三季的盈利就必须比往年有更大的增幅。

该公司能否做到“今年盈利胜往年”,让我们拭目以待。

文:冷眼 (股市基本面大师)

Thursday, 6 December 2012

(123)如何发掘第二线优质股【冷眼分享集 by 冯时能】

我在《格林尼和金锋大股东廉价私有化上市公司》(1月30日)一文中,最后一句为“机会是在第二线优质股”。

这句话,引起了不少读者的兴趣,不断的有人问:

⑴为什么我认为今年的赚钱机会是在第二线优质股?
⑵“第二线优质股”是指那些股票?(要符合什么条件才有资格称为“第二线优质股”?)
⑶怎样找出有潜能的第二线优质股?
⑷散户应采取怎样的投资策略?


现在让我逐项回答上述问题:

答案一:为什么我认为今年的赚钱机会是在第二线优质股?

金融海啸重伤 散户却步股市

次贷风暴所触发的金融海啸重伤散户,使散户却步股市。在过去三年中,在股市积极投资的都是投资机构,他们所买的都是活跃的蓝筹股,导致蓝筹股持续上升,至今高企不下。

对于第二、三线股票,一来是由于交投不活跃,票量不多,而素质又良莠不齐,投资机构不感兴趣,导致股价长期不振,形成了蓝筹股与第二三线股股价各走极端的怪现象。
在长期被投资大众冷落的情况下,导致许多第二线优质股价值严重被低估。

大家只要仔细阅读报章的股市行情表,就不难发现,蓝筹股的本益比,许多已在15倍以上,而许多优质第二线股票,本益比在5倍以下的,比比皆是。两者形成了强烈的对照。第二线优质股何以无人问津?我想原因有二:

⑴是不了解。大马投资者认真研究上市公司的人数,出奇的少,
大部分人都没兴趣做功课,导致大部分人不了解上市公司的价值。
⑵大多数人只感兴趣投机,以赚取快钱,对于长期投资,兴趣索然。
许多第二线优质股都不是热门股,股价波动不大,难以引起投机者的兴趣。

股票投资,假如你是一名“跟随者”,跟在别人后面,大家买什么你也跟着买什么,
那么,你只能赚到大家所能赚到的钱,你的投资成绩,不可能比别人更特出。

如果你想你的投资成绩超越一般人的话,那么,你就一定要跟别人有不同的想法,
必须做别人不想做,不要做的事,这样,你才有可能赚到一般人所无法赚到的钱。

这就是“反向”的真义。

就以目前股市的情况来说,我认为,大部分蓝筹股价值已反映在股价上,
上升的幅度以回酬巴仙率计算,肯定不如价值被严重低估的第二线优质股。

答案二:第二线优质股是指那些股票?

“优质股”须具备条件

第二线股亦良莠不齐。我认为惟有具备以下条件的股票,才配称为“优质股”。

⒈要有合理的盈利表现,而且在可以预见的将来,其盈利趋势可以持续。
⒉派发合理的股息。
⒊现金流量平稳,不会出现货物滞销,导致周转不灵。
⒋预期本益比在8倍以下,越低越好。(以本财务年,不是以过去财务年的每股净利计算出来的本益比)。
⒌盈利有成长潜能。

要具备以上五个条件中的最少三个,才有资格称为优质股,成为我们考虑投资的对象。


答案三:走样发掘第二线优质股?从何下手呢?

研究报章找“灵感”

最方便的方法,是找一份《南洋商报》的“股汇”版,从“本益比”栏中找“灵感”。
你可以将本益比8倍以下的股只写在一张纸上,作为研究的对象。

但要特别注意,报章用以计算本益比的,是上一个财务年的每股净利,而且是全年的数目。

现在的商业社会,竞争白热化,上市公司的盈利在一年中可以有很大的变化,所以,
不要完全以一年前的资料作为选股标准,而是要跟进每季的业绩,以确保你是根据最新的资料,而不是根据一年前的资料作出投资决定。

有一些公司,曾有一个时期陷入困境,但经过重组及瘦身后,
会像火中凤凰般,成为优质股。马建屋就是一个典型的例子。

读完公司文告

该公司在九十年代曾是蓝筹股,金融风暴之后,曾有一段很长的时间陷困,
直到两年前,大力扩展借钱给公务员的业务,才脱胎换骨,以黑马的姿态出现,成为表现极为特出的优质股。

那些只记得该公司困境的投资者,忽略了该公司翻身的最新进展,都错过了低价买进该公司股票的良机。

有意“寻宝”的投资者,最好养成每天读完公司文告的习惯,这样,
才有可能跟上上市公司的最新进展,抓住新的投资机会,取得卓越的回酬。

随手举一个例子,太平洋与东方保险公司(P&O),是2001至2008年的8年中,
有7年蒙受亏蚀,这个印象深植投资者脑中,所以,一提到太平洋与东方保险,
投资者的第一个反应就是该股不是好股,实际上该公司由2009年起就恢复盈利,而且逐年上升,去年已每股净赚20.18仙。

仔细看季报

再仔细看该公司的季报,该公司去年第三季每股净赚6.58仙;第四季赚5.95仙,
比第一及第二季的3.96仙和3.68仙有显著的增长。

如果本财务年能够重复第三及第四季的业绩的话,到2012年9月财务年,就有可能每股净赚25仙,
以目前1令吉的股价,预期本益比不过4倍,跟其他金融股相比,此预期本益比显然偏低。

太平洋与东方保险之所以能改善业绩,相信跟国家银行实施的风险管理新架构有关(RBCCapilalFramework,
有兴趣的可以进入Google找到此份超过100页的文件,了解详情)。
在这新架构下,保险(尤其是杂险)的经营环境改善了,今后保险公司的盈利可望更平稳。

将在2月底出炉的该公司本财务年首季的业绩,将是该公司能否持续去年最后两季业绩的重要资讯,
有意购买该公司的投资者应注意跟进。

另一个典型的例子是供应汽车配给国产车的EP制造(EPMB)。

这家历史颇悠久的公司,给大家的印象是业绩平平,却很少人注意到在过去三年中,
该公司的业绩有显著的改善,每股净利由2009年的4.51仙,到2010年的15.90仙,到2011年9月的三季已赚了18.58仙。

如果该公司到去年12月的第四季能保持第三季6.20仙的盈利的话,
即将在本月底公布的去年全年每股净利可能达到25仙,以目前1令吉的股价,预期本益比也是4倍。

该公司五年来的股价除了去年5月一度突破1令吉的票面价值之外,从未超过1令吉,实在令人费解。

注意低调公司

由于大部分股友只热衷于热门股,对于低调公司视若无睹。一些低调公司,
实际上是很结实的,例如建筑股中有一家叫高胜(KEN)的,以9586万的资本,
手头拥有7108万的现金,每股现金74仙,完全没有负债。

去年每股净赚20仙,今年首三季已赚了17.79仙,全年业绩将在本月底出炉,
预料每股净利将超过20仙,难怪该公司持续不断的回购该公司的股票,
到1月17日时已买进了6,046,700股。(资料均取自公司文告)。

只要养成天天读公司文告的习惯,要发现有潜能的股票,并非难事。

假如你想在股市长期生存,就非勤做功课不可。勤于阅读年报、季报及公司文告,是挖掘有潜能股票最佳途径。

答案四:散户应采取怎样的投资策略?

赚钱要靠自己做功课


①买进时就准备进行长期投资。

生意是要时间去经营,才有可能把钱赚到手的。你必须给时间让公司的管理层替你赚钱。

生意是要按部就班去进行才能创富。

创富不可能一蹴而就,细水长流胜过一次过的暴利。

②买进股票后要贴身跟进公司的业绩进展,如果公司无法达到你预期的盈利,而又没有充足及合理的理由,就应立刻退股——把股票卖掉。

③所有的投资决定,都要根据基本面作出。

基本面必须有事实与数字支撑,不可存有幻想,更不可有偏见。

临渊羡鱼,不如退而结网。

记住,赚钱是非常个人的事,别人很难替你作主。

一般声明

举例只是方便说明,并非推荐购买,本人可能拥有或未拥有有关股票。

(122)你也可以开金店【冷眼分享集 by 冯时能】

这两年来,黄金暴涨,现虽然已由巅峰略为回落,但仍比两年前高出一大截。两年前买进金条的人,现在仍有丰厚的利润。
黄金一向被视为有保值的价值,同时也是高贵身分的象征,受到全球人们的钟爱,历久不衰,过去如此,将来仍将如此,黄金一定有人要,所以黄金生意一定有得做,也一定有利可图。

开金店6难题
窃以为从投资的角度看,与其买黄金保值,倒不如开金店,更容易赚钱,理由是收藏黄金保值赚钱,是消极及被动的行为,你的命运由别人(市场)决定,而开金店则是积极及主动的赚钱法,命运操在自己手中。
也许你认为你没条件开金店。是的,开金店谈何容易,最低限度要面对六道难题:
第一:资本颇大
宝光控股执行主席兼董事经理拿督锺义翔在受访问时透露,开设一间金店,成本介于300万至500万令吉之间,并非小型企业者可以负担得起。
第二:人才、管理、经验,三者缺一不可
人才难找,管理和经验需要时间陶冶,并无捷径可循。
第三:理想地点难找
作为零售生意,金店最好坐落在人气旺盛,人流稠密的地点,而此类地点可能早已被其他零售商捷足先登,轻易不肯放弃,故可遇而不可求。
第四:品牌不易建立
作为贵重商品,黄金顾客多数光顾老招牌金店,确保货真价实。
第五:规模
规模要大才能通过薄利多销,降低成本。通常大型金店集团都拥有自己的首饰制造厂,这是只有一两间店面的金店难以做到的。
第六:回本期长
首饰难以获取暴利,投资回本期长,要多年耐心守候才能建立基本顾客群,达到生意量稳定的地步。投资者把资金投进去将长期被绑。
要克服以上六道难题,谈何容易。若如此,一般投资者岂不是与首饰业无缘?

200万投资珠宝公司
其实,这是错误的想法,只要大家突破思想的框框,打破“力不到不为财”的传统观念,你就会发现,每个人都可以通过购买上市珠宝公司的股票(股份),就可以轻易的克服以上六难题,达成投资珠宝业获取合理回酬的心愿。

宝光珠宝业大哥大
现在让我举宝光为例来阐述这个概念。
宝光是大马珠宝业的大哥大,有悠久的历史,是大家所熟悉的老招牌金店,备受信赖。
该公司在全马拥有100间分店(第100间最近在怡保开幕),以后每年会增开3至5间分店。
宝光的实收资本为2亿500万令吉,分为每股面值50仙的股票4亿1000万股。
4亿1000万股的1%为410万股,而100间的1%为1间。
所以,只要你购买410万股宝光股份(股票只不过是股份的证书而已),你其实就等于已经拥有100间分店中的其中一间。
以宝光在1月30日时的闭市价48仙计算,购买410万股的投资额为:
RM0.48×4,100,000 = RM1,968,000。
这等于说,你只需要拿出约200万令吉,就可以开设一间分店。以宝光今年首季的净利计算,只要3年多就可以赚回200万的投资额(本益比三倍)。

本小利大 回收期短
锺义翔说,开设一间分店的成本为300至500万令吉,假设我们取中间数,投资额为400万令吉的话。
也比通过买宝光股票开金店高一倍,回收期也长一倍。

资产证券化概念

不要忘记,宝光的金店,都坐落在优良的地点,有稳定的顾客群,生意滔滔,而且已有可观盈利,开新店不但地点难找,而且起码要守三、两年才有利可图。

所以,通过购买宝光1%股权(410万股),拥有宝光1%金店,是本小利大,回收期短及省时省力的投资法。

开新店则是本大利小,回收期长及麻烦多多的投资法。比较之下,优劣立见。

可惜的是大部分散户都没有“资产证券化,证券大众化”的概念。

所谓“资产证券化”就是用一纸证书来代表资产(店屋、厂房、货物、现金等等都是资产)的价值,跟地契代表土地;车卡代表汽车拥有权没有两样。
股票代表企业所有资产,买股票就是买企业的资产。

所以,宝光的4亿1000万股股票,是代表宝光100间金店的所有资产,包括建筑物、存货、现金、工场、商誉等等。
购买410万股宝光,你其实是购买了宝光1%的资产(包括业务),也就是拥有100间店铺中的其中一间。

通过买股票投资
“证券大众化”就是将股份(股票)分割为数额很小的份额,使人人都买得起,而达到了“大众化”的目的(股票是证券之一),证券大众化其实是均富的最好途径。

宝光成为上市公司,使每一个人都有机会通过购买股票,投资于该公司,分享营业成果,只要循规蹈矩去做,就是公德无量。

买入股票解决开店6难题
通过购买410万股宝光,拥有一间宝光金店,你轻易的解决了以上所说的开新店的六大难题:

第一:成本低
通过购买宝光股票开设金店,成本比开新店低一半,如果盈利相同的话,赚率将增加一倍。
开新店是本大利小,购买现成金店是本小利大。

第二:现成人才
不必为人才、管理及经验伤脑筋,由锺义翔领导的团队,会替你把金店管理得妥妥当当。拿督是此行的行尊,对这行业了如指掌,而手下员工大部分有丰富的服务经验。
该公司数十年来年年赚钱,说明了这个团队的可信赖程度。开新店不容易找到这样的人才。

第三:地点优越
宝光的现成金店都在优良的地点,解决了好店位难找的难题。
实际上,这些优良的地点本身就是无形资产,是有价值的。

第四:品牌受信赖
宝光是老招牌,家喻户晓。

第五:规模大
大宗买原料,可以降低成本。

第六:回本期短
现成金店马上有盈利,新店恐怕要等上三、五年才可赚钱,不但缩短回本期,而且资本已证券化,随时可以在股市脱售,以套取部分或全部现金,不像私人金店那样,资金长期被捆绑。

宝光到去年10月31日的本财务年第一季营业量比上一年同时期激增36%至2亿3000万令吉,净利1772万令吉,每股净赚4.32仙。
如果其余三季能保持此业绩的话,全年营业量将激增至超过9亿令吉,净利可能达7000万令吉,每股净利17.28仙(4.32仙×4 = 17.28仙),以48仙的股价,预期本益比仅为2.78倍。

在比较上述资讯之后,到底是要通过宝光买现成金店,还是开新店,你应该心里有数了吧!
通过此法,人人都可以参与首饰业。

与其买黄金,不如做黄金生意!

思考重点
宝光创于1976年,至今已有46年的历史。作为大马首饰业的龙头大哥,宝光给人的印象是作风保守,实际上该公司是在“沉着应战”。
在这个行业,稳健、务实是优点,不是弱点。

每年只增开3至5间分店,稳步前进,可以走更远的路。

宝光在芙蓉、巴生、八打灵再也、马六甲、关丹、峇株巴辖、梳邦、吉隆坡、莎阿南、雪兰莪,拥有31宗产业,买进日期由1989至2009年不等,包括店铺和住宅,至今仍以买进时的价格进账,现在这些产业已增值多少倍?

例如该公司在1995年9月1日买进,位于八打灵再也的独立式首饰制造厂,占地7570.30平方尺(8万1486方尺或1.87英亩),在账目中的价值为1223万4000令吉,现在价值多少?

在2011年7月31日的账目中,该公司拥有9154万5807令吉的不动产,现在价值多少?
所以,每股89仙的净有形资产价值,肯定是被低估。

8年赚2亿
以每年开设3至5家分店的速度,需花30年才能达到宝光目前的规模,而目前48仙的股价,约等于该公司每股净有形资产的一半,买宝光股不是比开新店更合算吗?

宝光上市8年来共赚了2亿令吉,刚好等于该公司的市值,难道其业务、商誉、物业,都没有价值?

为什么股价不起?因为派息率太低,每年1.4仙的股息,即使是目前48仙的发息,周息率也只有区区的2.4%。如提高至3仙(或派发净利的30%)相信可以吸引更多投资者买进作为长期投资,从而提高股价。

一般声明
举例只是方便说明,并非推荐购买,本人可能拥有或未拥有有关股票。

冷眼

Tuesday, 4 December 2012

(121)格林尼和金锋大股东 廉价私有化上市公司【冷眼分享集 by 冯时能】

上周股市收市后,两家上市公司——格林尼(Gnealy,2372,主板种植股)和金锋(GFB,8281,主板工业产品股)的大股东,不约而同的宣布要将公司私有化。

格林尼的大股东献议以每股7令吉50仙,金锋的大股东则献议以每股1令吉50仙,收购他们尚未拥有的股票,并可能将公司除牌。

格林尼的收购价7令吉50仙,比停牌前的6令吉55仙,高出13%,而金锋的收购价1令吉50仙,亦比停牌前的1令吉21仙高出19%。

表面上看起来,两项收购价都是慷慨的,但是,假如你详细分析两公司的资产价值的话,你就会发现,两项收购都是对大股东有利,而对小股东不公平的。

廉价收购园丘

首先让我们看看格林尼。

以下是格林尼的一些重要资料:

实收资本:115,362,000股

种植面积:73,448英亩

手头现金:RM173,469,000(到9月30日)

未种植空地:29,433英亩(在印尼)

大股东以每股7令吉50仙收购该公司的全部股票,总共耗资 RM865,215,000。

由于该公司手头有 RM173,469,000 的现金,在公司私有化之后,这些现金全部属于大股东,所以,大股东实际上只付出 RM865,215,000 - 173,469,000 = RM691,746,000。

不到市价三分一

除了 73,448 英亩之外,该公司在印尼拥有 29,433 英亩空地,现在在印尼寻找油棕地已越来越困难,这 29,433 英亩已是可贵的资产,假如我们每英亩估值 RM5,000 的话,这份资产的价值为 RM5000 x 29,433 = RM147,165,000。

所以,大股东实际上是以 RM691,746,000 - 147,165,000 = RM544,581,000 收购该公司的 73,448 英亩已种植的油棕园,每英亩的买价为 RM544,581,000 ÷ 73,448 英亩 = RM7414(每英亩买价)。

换句话说:大股东是以每英亩 RM7414,向小股东收购他们的油棕园。

目前东马的油棕园,每英亩市价约为 2万500令吉至3万令吉,每英亩 7414 令吉的买价,不到市价的三分之一。

这样的收购价,对小股东公平吗?

格林尼的大股东,拥有格林尼的 53.68% 或 61,248,522 股,所以,大股东实际上只需收购其馀的 54,113,478 股就拥有该公司的 100% 股权,以每股7令吉50仙的收购价计算,只需付出 RM405,851,085 就可以拥有整家公司。

在完成收购后,大股东可以立刻提出该公司的 RM173,469,000, 所以,实际付出的款项仅为 RM405,851,000 - 173,469,000 = RM232,382,085。等于是以每股 RM4.29收购该公司其馀股权。

试想要种植 73,448 英亩油棕园,还有 29,433 英亩的未种植地库,要花多少心血和时间?如今大股东以如此低廉的价格收购该公司的全部资产和现金,真是太便宜、太合算了。

免费控制金锋

现在,让我们再看看金锋的收购又如何。

以下是金锋的一些重要资料:

实收资金:52,556,100(已扣除 4,052,700 股回购股)

手头现金:RM48,626,000(在 30.9.2011时)


大股东持有 41.26% 或 21,686,513 股。所以,大股东实际上只要收购其馀 30,869,587 股,就可以拥有该公司的 100%股权。他所付出的款项为 RM1.50 x 30,869, 587股 = RM46,304,380。

在完成收购后,该公司银行里的 RM48,626,000 就是大股东囊中物,而他只付出 RM46,304,380。

所以,大股东实际上不但不需要拿出一分一毫,完成收购后银行还多了 RM48,626,000 - RM46,304,380 = RM2,321,620。

无需拿出一分钱,就可以收购小股东的全部股票,从而拥有整家公司。还有比这更合算的投资吗?

小股东咎由自取

从以上的分析,我们可以得到结论:两项收购都是对大股东有利。

是谁提供机会,让大股东廉价收购资产?

答案是:小股东。

就以格林尼来说,该公司的年报一清二楚的披露该公司种植面积、现金情况及每年新种7000 多英亩等宝贵资料,小股东只要勤于阅读年报和季报,根据一个简单的公式,就可以轻易的计算出该公司的每股真实价值(评估公式,请参考本人“30年股东投资 心得(第161页)怎样评估种植股”)。该公司的股价长期被低估,却无人问津,这才使大股东有机可乘。

再看金锋,在完成脱售该公司的越南业务后,该公司的银行存款高达 RM48,626,000,而负债只有区区的 RM7,385,000(在2011年9月30日时),每股现金高达92.5仙。每股净有形资产高达 RM2.25, 而股价在1令吉10仙至1令吉20仙之间徘徊了几个月仍无人问津,大股东认为:投资者看不起我,好吧,我愿意以高过市价 19% 的价格收购小股东的全部股票,小股东还能说什么?

二线优质股被低估

尽管股市已上升了一大截,但是,像格林尼和金锋这样价值被低估的股票,比比皆是,散户只要勤于阅读年报、季报,就不难发现那些“禾草盖珍珠”的股票,其中尤以第二线优质股为甚。

农业地上涨 100%

不要到处打听“贴士”,实际上只要留意,“贴士”处处有。1月26日的《南洋商报》封面版不是说城市郊区农业地大涨吗?马来西亚房地产发展商会主席拿督任 广财就给你们最好的“贴士”,他说在过去三、四年前中,农业地上涨 100%,请你翻阅上市产业公司的年报,看看哪些公司拥有大量地库,而这些土地是在10年、8年前买进的,现在价值已不知翻了多少倍,如果以市价估值,这 些产业公司的每股净有形资产价值,肯定比账面价值高几倍,而股价却文风不动,这不是部分产业股价值被严重低估的最好证明吗?拿督任广财不是给大家很宝贵的 “贴士”了吗?

没有人能准确预测股市的动向,所以,过分担忧股市会因欧债问题而崩溃,而踟蹰不前,将会错失许多赚钱的机会。试想欧债已拖延了一、两年,大家都把最坏的情 况计算在内了,即使有某个国家倒债,后果也不会比现在更糟。这是我的想法。今年股市应该是好年,而机会是在第二线优质股。恭喜龙年发财!