Tuesday, 14 August 2012

(103) 产业股投资法 【冷眼分享集 by 冯时能】

分享锦集 财经 评论  2011-08-05 18:42

附表是根据7月22日的闭市价,以去年的盈利和股息,计算出股价/资产比、本益比及周息率,作为投资参考。
我们只选有盈利及有派发股息的公司,若盈利和股息两者之中,缺一即不入选。

附表阅读方法:
1.股价/资产比:
是股票市价和每股净有形资产的比值,是从资产的角度衡量股价是否合理,如果是在1以下的话,表示价值被低估,值得投资。
例如ASAS去年12月31日时的每股净有形资产价值为1.93令吉以1.08令吉的股价计算,股价/资产比为1.08令吉÷1.93令吉=0.56,表示你以0.56令吉买进价值1令吉的资产,等于是半价买进地产,价值显然是被低估了。

地价大幅升值
然后你再翻开ASAS 2010年的年报第88页,该公司在去年12月31日时所拥有1446英亩地皮,大部份是在1994至2000年之间陆续买进的,多数坐落在北海、大山脚、高渊、爪夷、双溪巴甲和新邦安拔一带。
这十多年来,这些地皮的价值已大增,如果以市价重估该公司的地皮的话,每股净有形资产价值必比1.93令吉高出一截,可见此股价值被低估的一斑。

2.本益比:
ASAS去年每股净利为4.76仙,以1.08令吉的股价计算,本益比为1.08令吉÷0.976令吉=11.1倍。
该公司今年首季每股净赚3.41仙,如果接下来的3季能保持此赚率的话,则全年净利将增至13.64仙(3.41仙x4 =13.64仙),以1.08令吉的股价计算,本益比将降至7.9倍。

释放潜在价值
该公司主席在年报中说:政府将建筑一条24公里的新路,从峇都茅通往峇都加湾,这条路将切过该公司的部份土地,因此该公司的地皮将进一步增值,而且将提高赚率,盈利可望进一步提高,将这些因素考虑在内,则1.08令吉的股价属偏低。
3.周息率:
ASAS派发5仙股息,以1.08令吉的股价计算,毛股息率为0.05令吉÷1.08令吉=4.6%,尚属合理。
投资者可以模仿上述办法,分析附表中的产业股,深入挖掘潜在价值,从中选出几只最好及最适合你投资的股只,买进后长期持有,应该可以赚钱。

考虑相关因素
以上是以资产、本益比和周息率的角度评估股票价值,在买进之前,最好还要做更多的功课:
1.有关公司的地库有多少?何时买进?可以供发展多少年?
2.地皮的地点何在?该区有屋子的需求吗?
3.公司的负债情况。
4.已卖出屋子,但未收到款有多少?(Unbill Sale)。
5.公司5年来的业绩如何?
6.管理层是否积极发展业务?


只有在考虑了所有的因素,才决定是否值得买进。这就是我所谓的“严格筛选”后才投资。
附表是从90多家产业上市公司中选出44家,全部资料取自年报。

最佳选择长期投资
此表中之股票只供参考,并非推荐购买,大家可以从这44家中,进一步研究后,从中选出你认为最好的买进,作为长期投资。
必须指出的是附表没有包括两家新上市公司IVORY(玮力)和UOA发展,这是两家好公司,但由于新上市,未派股息,故不入选。
大家要贴身跟踪上市公司的进展,以作出更新的评估,例如Ivory最近标得槟城的102.7英亩地点极佳的地皮,阿马证券(Am Research)7月26日的研究报告中,说该公司这段新地皮,发展价值可能高达100亿令吉,该公司每股重估后的资产价值高达4令吉,去年每股净赚 22.25仙,今年将增至26.1仙,已卖出但未收款的销售额(Unbill Sale)3亿2000万令吉,因此该报告认为Ivory的公平价格为2令吉40仙。

另一个例子是成隆机构(DIJAYA CORP)一改过去“以守为攻”的政策,采取“以攻为守”的新策略,积极收购地皮,大力发展业务,前景看好。
公司若有新的发展,就应加以重新评估,以免失之交臂。

冷眼

产业股比较
公司名称    股价  股价/资产比  本益比 周息率
                  (令吉)  (P/BV)     (PER)   (D/Y)
ASA           1.O8     0.56       11.1       4.6
BDB           1.19      0.40       5.5        5.9
BERTAM     0.705   0.95       9.8        2.1
BJ ASSET   0.97     0.73       4.6        1.5
BRDB          1.86    0.53       7.1        4.0
CRESNDO   1.68    0.59       7.3        6.5
DIJACORP  1.50     0.76       15.2      3.3
E&O            1.45    1.20       50.0      1.4
GLOMAC    1.80     0.88       8.4        5.3
GMUTUAL   0.24     0.39      7.8        4.2
GUOCO      1.08     0.95       51.9      1.9
HUAYANG  1.70     0.83       6.7       4.4
HUNZPTY   1.65     0.72       5.2       4.9
IBHD           0.83    0.55       35.0      1.2
IGB             2.12    1.02       17.7      1.2
IJMLAND     2.76    1.69       14.0     1.4
KASSETS    4.12    1.17       7.0       3.6
KELADI       0.19    0.76       9.0       7.9
KLCP          3.40    0.61       4.5       3.5
KSL            1.90    0.84       6.0       2.6
MAHSING   2.45    2.23       17.3      3.1
MAHJAYA   0.70    0.70       63.6     0.7
MALTON     0.51    0.40       9.7       2.5
MKH           1.56    0.56      13.9      2.9
NADAYU     1.39   1.05       272.5    2.5
NAIM          2.31   0.80      5.6        4.3
NILAI         1.28    0.36      31.2      2.0
OIB            1.20    0.39      87.0      8.3
OSKP         0.875   0.51     13.8      5.7
PARAMON  1.96    1.04      4.5       26.8
PASDEC     0.46    0.24      91.0      4.4
PJDEV        0.76    0.42      6.6       6.6
PLENITU     2.08    0.77      6.6       3.6
SAPRES     1.09    0.86      3.9       8.6
SBCCORP   1.15    0.39      7.2      2.2
SPB            3.61    0.70      29.1     2.8
SPSETIA     4.07   1.90       24.7    3.3
SUNCITY     5.10    0.94      4.4      6.1
TAGB          0.365   0.91     21.1     2.4
TAHPS        4.50    0.79     30.4      2.2
TAMBUN     0.755   1.20     0.80     6.1
UMLAND     1.99     0.55     9.3      3.8
WINGTM      1.77    0.54     10.3     4.5
YNHPROP    1.93   1.04     13.5     3.1

1 comment:

Blogger said...

eToro is the #1 forex broker for beginning and professional traders.