Sunday, 26 February 2012

(37)不要在陆地上学游泳 【冷眼分享集 by 冯时能】

分享集: 不要在陆地上学游泳
2010/05/01 12:02:31 PM
●冯时能 股票研究人


上班族辛辛苦苦做足30天,才领到薪水,在七除八扣之后,能储蓄一千、八百令吉,真不容易。就因为钱不易赚,赚到后恐怕失去,是很正常的心态。

凡是投资皆有风险。风险意味着损失,怕损失,不敢轻举妄动,也是人之常情,无可厚非。

故上班族对投资,战战兢兢,心怀恐惧,是可以理解的。

问题是:不投资,钱不可能增长。就好像不敢向前跨,你不可能向前迈进那样。

须改变心态

原地踏步,固步自封,你永远走不出生活的牢笼。要改变你的人生,你必须改变你的心态;要改变你的心态,始于驱除对投资风险的恐惧感。

在人生的道路上,步步为营是应该的。但船头怕贼,船尾怕鬼,亦终非善策。

折衷之法,是面对风险、减低风险。通过谨慎的探索,缜密的思考,不断累积而来的经验,再加上以常识、常理判断,将风险减低到最低水平,是我们从事投资的人秉持的原则。

千里之行,起于足下。你们身为职场新鲜人,对于股票投资,可能已听得多了,而所听到的,以消极的言谈居多,这成为你跨向投资的绊脚石。

问题是:要学习游泳,唯一的方法是跳进游泳池。在陆地上无论你读了多少本《游泳指南》,都不可能学会游泳。

驱除恐惧感

但是,如果你忘记了不会游泳就跳进水中,你是会被溺毙的。

有了这个概念,你在下水之前要做一些热身动作。

第一个热身动作,还不是做功课,而是驱除恐惧感。

要驱除恐惧感,首先要对股票有正确的认识。

对许多事,我们不敢尝试,是因为不认识。若认识了,就觉得 “不过如此,何惧之有”?

第二个热身动作,是信心。对股票毫无认识的人,误认为股票是属于上层阶级的玩意,不属于收入不丰的上班族,这是最大的误解。其实,刚好相反,股票和股票市场,原本就是为普罗大众而发明及产生的。

数百年前,人们就发现,大部分农民、工人、办公室职员,手头略有积蓄,却苦于没有投资管道,于是懂得做生意的人想出了一个办法,收集这些游资从事生意,赚到钱后按出资比例摊分,这就是股票和股市诞生的原意。

可见股票其实是为普通人,而不是为特权阶级而设的,这个基本效能,至今不变。

所以,股票、股市为你而设,不善加利用,殊为可惜。

买股忌投机

第三个热身动作,才是养成正确的态度,那就是:股票是用来投资而不是用来投机的。数百年的经验证明,绝大部分藉股市致富的,都是投资者,尤其是长期投资者;投机致富的,不是没有,只是少之又少。

如果你开始就抱着快速致富的态度投身股市,最明智的做法是不要开始,因为你的下场将是悲惨的。

做了以上三个热身动作,你就可以进入累积知识和完善技术的层面。

累积知识双管齐下

累积知识分为两方面,可以双管齐下:

第一步是认识一些常用的术语和名词,并且要有彻底的了解,这样,你才有能力阅读有关投资理论和上市公司年报的能力。

隔行如隔山。身为上班族的你对于别的行业的生意,肯定很陌生,而阅读有关行业和公司的资料,是最简捷的方法。

许多人不知道,大马股票交易所的网站www.bursamalaysia.com提供了许多投资者所需的基本知识,例如术语的解释、季报、年报及公司分析,而且都是免费的,只是大家未加利用,委实可惜。

第二步是到了进场的时候了。在陆地上是学不会游泳的,不进场投资,永远在场外徘徊,你不会进步。投资是有经验才能做好的。不买进股票与你无关,你不会有深切的认识,理由是跌价了,你没有切肤之痛,上升了,你没有胜利的欢愉,因为你是旁观者,不是参与者。

股票投资的风险不会比做生意的风险高,因上市公司都是商界的佼佼者,比私人公司的成功率高出不知多少倍。只要坚持低价买好股,长期投资的原则,要赚钱并不难。

钱要自己赚

拙作《30年股票投资心得》一书中的“冷眼方程式”,就是根据这个原则拟出的,而且曾经在股市实战中长期考验,证明可用。我敢说:若你能掌握此方程式,必能做到胜多败少。

冷眼方程式:反向+成长+时间=财富。

记住:钱是要你自己去赚的,别人没有替你赚钱的责任。我所认识的成功投资者,都是下苦功长期研究,又不断思考的投资人。股票投资的成功,来自九十九分努力,加上一分的运气。

股票投资是需要不断求进步,才有可能成功的。许多人在股市中泡了二、三十年,时间是够长了,但是由于没有学习,其实是在原地踏步,跟股市初哥没有多大分别。

实战取教训

在人生中,不学习的人,到老时未必比年轻更有智慧。同样的,在股市中,不学习的老将,未必比初哥更聪明。

股票投资是绝对可以学习的,但你必须有耐心不断的学习,不断的揣摩,不断的阅读,从实战中吸取教训,从经验中完善你的战术。

在温室中的花草是不会长大的,唯有暴露在阳光下,不断地吸收土地里的养分,经得起风吹雨打的树,才能长成擎天巨木,唯有凌驾众木,才有可能欣赏到天边艳丽的彩虹。

今天就开始投资,从小做起。

这粒种子,也许有一天会长成参天大树!

记住,所有大树,都是由芝麻般大的种子长成的。

(36)让时间通胀为你创富(下)【冷眼分享集 by 冯时能】

分享集:让时间通胀为你创富(下)
2010/04/24 6:15:33 PM
●冷眼

对于长期把钱存在银行的上班族,是在做“慈善”,因为他们把钱低息借给别人去赚钱,使别人富起来,自己却永远在贫困中打滚——对别人慷慨,对自己残忍,唉!

参与股票投资的人数,肯定多过房地产投资者。因为股票投资额可大可小,有更多人负担得起,而手续也比房地产更简单,对懂得投资的人来说,股市是一座金矿。

然而,大部分人都在股市亏钱。其中最重要的两个原因是:

短线投资

第一:以赚快钱为出发点,没有让“时间”为你服务。在股市,时间的长短通常与盈亏成正比例。记得股票交易所曾在很久以前作过统计,一个经过谨慎选择的投资组合,持有三个月,大部分亏本;持有五年,盈亏参半;持有十年,没有一个人亏本(大概如此)。

问题是绝大部分股市中人都是短线投资者,长线投资者寥寥可数,难怪亏蚀的总是比赚钱的少。

第二:错误的选择,买股票就是买公司的股份,买股份就是与人合股做生意。合股做生意要有做生意的眼光,做生意的眼光是要经过长期的研究和观察才能得到的。

不幸的是大部分股票投资者都是上班族,对商业所知有限。上市公司,良莠不齐,一不小心,就会上了“贼船”,血本无归。

上班族要淌股市这一浑水,与其去学习猜测股市动向,不如培养看生意的眼光。不断的问:这种生意可以赚钱吗?公司组织健全吗?掌舵人有诚信吗?这种生意有可能持久吗?你买进一家公司的股票,不是因为别人告诉你这只股票价格会起,而是因为这家公司营业和盈利会越来越好。

必须投资

如果选对股票,长期持有,收益不在地产之下。

“投资”不限于地产和股票。任何有利可图的东西都可以成为投资对象,但有一个原则:不了解,就不投资。

要了解,就要做功课。

上班族的一个通病,是把投资视为可有可无的事,不肯化时间和精神去研究和思考。做工当然要尽责,但是单靠做工,无法改善生活,也无法使你退休后的生活有保障。脱贫,必须投资,而且越早开始越好,让时间和通胀为你创富吧!

与其成为时间和通胀的受害者,不如以其人之道,反治其人之身——使你成为受益者。这个转变,其实只系于一念之间:投资还是不投资,只是一念之差,后果却有天壤之别!

(35)让时间通胀为你创富(上)【冷眼分享集 by 冯时能】

分享集: 让时间通胀为你创富(上)2010-04-24

你是一名上班族,就好像其他的年轻人一样,完成学业后就投身职场,过着朝九暮五的生活。在职场拼搏了几年,现在月入四、五千令吉,表面上看起来,收入不 错,但生活在大城市中,生活费高昂,你每月还要供车供屋,月尾算一算,所剩无几。现在又有了两个孩子,他们将来的教育费,不是个小数目,不是那么容易应 付。至于将来的退休生活,就更不敢去想了。夜深人静,想起这些,难免忧心忡忡,一种无力感挥之不去。

固定开支无法避免


于是你开始“节流”,但是你发现许多固定的开支无法避免,惟有从可以避免的部分下手,这样就剥夺了孩子们童年的一些乐趣,于是又于心不忍,感到内疚。左思右想,“节流”既非善策,惟一的办法只剩“开源”。

做兼职或得不偿失

“开源”首先想到的是兼职,但困难重重。你所做的,是全职工作,公司根本不允许你兼职,以免分心。你如果要赚外快,例如兼做产业经纪,只能偷偷摸摸地进 行,成为精神上的一种负担;其次是任何职业都要全力以赴才有可能有特出的表现。你希望将来有迁升的机会,工作一向很卖力,在做完一天的工作之后,早已精疲 力倦,根本没有多余的精力去兼职,若勉强去做,长期透支精力,健康肯定受损,甚至会未老先衰,做兼职可能得不偿失,看来此路不通。

通胀无形日夜压迫

改行做生意的念头,曾在你的脑海中出现过,但很快就放弃了,因为你发现:
第一,你必须有固定的收入,以维持家计。做生意,尤其是在初期,可能没有收入,家里的开支,尤其是固定开支,没有了着落,你心里没有安全感,不敢贸然从事。
第二,做生意,要资本。大生意,资本多,你负担不起。资本小的小生意,收入可能反而不如你打工的薪金,根本不值得你去尝试。
第三,做生意,失败多过成功。你所见到的,听到的,都是成功的商家,失败的已消失在人海中。想到你失败后,妻子儿女都要跟着你受苦,你从商致富的雄心壮志,就消失于无形。

生活,就这样敷衍着过下去,多少的苦闷无法宣泄,多少的无奈,无法排解。
这时候,精彩的人生,只生活在童话世界中。

这是一个上班族的典型人生写照。我相信99%的上班族就这样无可奈何地过了一生,其中有些也许以“知足常乐”安慰自己,这与其说是自嘲,毋宁说是自欺。因 为通货膨胀并不会因此而饶了你,它的无形魔手仍会日日夜夜地逼你而来,使你透不过气来,窒息的感觉,不会因“知足”而消除。
现实真的是很残酷。

你是不是这样的一个上班族?你知道你为什么会陷入一个这样的窘境?因为我们所受的教育,教我们要脚踏实地,告诉我们,一分耕耘,一分收获。不劳而获,是一个负面的词语。

我们在这个“一分付出,才有一分收获”框框中兜圈子,不敢越雷池半步。
问题是你的一生,到底有多少分的精力,来容你付出?你的精力,有如甘蔗的汁,总有一天被榨干。你被榨到55岁时,剩下的渣滓,还有谁要?

如何摆脱生活桎梏

那么,上班族要怎样才能摆脱生活的桎梏?如何才能在挥别职场,迎来的不是茫茫晚景,而是解脱的欢愉?要做到这一点,首先必须打破“一分付出,一分收人”的思维框架,放弃以力拼搏的传统作风,学习“不劳而获”的赚钱模式。

学习智取不以力敌

学习以智取,不以力敌;学习怎样让别人为你赚钱,而不是“亲力亲为”赚钱。
提到“不劳而获”,我肯定有不少人会现出鄙夷的脸色。因为这与脚踏实地的训诲,大相迳庭。
但是,假如你换个名词,劝他们学习如何“投资”时,他的脸色就会平和下来,甚至还会微微地点头,因为这是他可以下咽的概念。
其实,“投资”也只不过是“不劳而获”的别名。

你的朋友,三十年前在吉隆坡的盂沙区,以1万令吉买进一间单层排屋,实际上只付出3000令吉,接下来以租金摊还。今天,这间单层排屋叫价50万令吉,3000令吉变50万令吉,他根本没有付出劳力。

十年前,当我还在职场时,我替我服务的公司以700万令吉买进八打灵的一段地皮,在成交后,我问卖地的老头子,他在五十年前以多少钱买进该段地皮?他想了很久才回答:“好像是4000令吉。”

这又是一个“不劳而获”的典型例子。实际上,该老头子在那段土地上免费住了五十年,所以是比“不劳而获”更甚。
我有个在新加坡的同学,是个领取“终身服务奖”的上班族,生平对房地产情有独钟。在六、七十年代以每间数万元买下几间有地排屋,现在身家千万元,晚年悠游自在。

另一个印度朋友的父亲,八十多岁,在园丘担任督工时,持续不断的购买他所任职的种植公司股票,现在市值不菲,靠股息度晚年。
这些人的财富,都不是靠劳力赚的,而是两种力量促成。

第一:是时间。许多人不能深切体会“时间就是金钱”的精义。实际上,时间是创富高手,但时间只在两种情况下才能创富:
(1)越来越稀有的资产;
(2)收入与时俱增的投资。

土地、古董、艺术品、股票,都具备其中之一,两种情况都没有资产或投资,不但不能创富,反而日益贬值,汽车就是典型例子。
第二是通货膨胀。这是穷人的死敌,却富人的朋友。通胀使穷人越穷,富者越富。从社会及人类福祉的角度看,通胀是可怕的恶魔,使穷人的生活陷入水深火热之 中,是所有政府的噩梦,是该诅咒的。但是,对于善于投资者来说,通胀为他们创造无限的财富,数以万计的屋主,手握千万令吉蓝筹般的股东,都是最好的明证。

(34)相信事实轻听误事 【冷眼分享集 by 冯时能】

分享集:相信事实轻听误事
2010/04/17 11:45:15 AM
●冷眼
根据大马股票交易所2009年报,投资者在中央存票机构开设的户口,多达400万个。

一名投资者可能拥有超过一个户口,我们无法知道有多少个户口是重复的。即使是其中四分之一的投资者拥有两个或更多的户口,那么,大马股票市场就最少拥有300万名股票投资者。

这300万名投资者中,到底有多少名阅读公司的年报?没有人知道确实的数目,但是,肯定比我们想像的更少,因为在我所接触的投资者中,读年报的如凤毛麟角。

由于大家都不做功课,对上市公司略识之无,他们所知道的,多数是一些不大确实的零碎知识,因此自己没有主张,总是希望听到别人的意见,尽管别人的意见也并不怎样高明,仍被他视为至宝。

在股市中,当有人说股市会起时,起初人们还在怀疑,当说的人越来越多,看法渐趋一致,一个趋势,因而成形。

趋势一旦形成,群众化零为整,结合成一个整体,在这个整体中个人逐渐失去了思考能力,不再用脑思索,只是盲目地,凭着下意识,跟着别人向前走,趋势持续越 久,参加的人数越多,群体中个人的智慧越低,到了一个狂热的阶段,大家只是模模糊糊的,如行尸走肉般向前跨步,一个数以万计的人潮,实际上还能思考的,恐 怕就只有三、五个人。

这样的例子,不胜枚举。

跟在别人后面

这是我本身的经历。

有一次,我跟朋友到一个胜地观光,对通往景点的道路,完全陌生,而该地歧路颇多,正当我们无所适从的时候,我们发现一群人沿一条道路向前走,下意识里,就认定这条道路既然有这么多人去,肯定是通向景点了,就跟在后面,最后我们真的到达目的地——厕所。

股市也是这样,置身股海,很少人有独立思考的习惯,绝大多数的人,是惟别人的马首是瞻,跟在别人后面,是最容易的事,至于别人所走的道路是否正确,却很少人去理会,直到他发现他所跟随的人,其实也是一个瞎子,他所走的,其实也是错误的道路,那时他已走得太远,难以回头了。

所以,无论是股市或股票,都不可轻易相信别人的意见,要有自己的主张。尤其是股市的动向,谁也没有预测的把握,问别人等于问道于盲。

要在股市长期生存,要养成一种习惯,一切的决定,是根据事实,而不是根据别人的意见作出的。

巴菲特说:你的决定正确,是因为你是根据正确的事实作出的。

没有事实根据的意见,有如空中的彩虹,美不可言,但却不会长久。

记住,意见是免费的,也不需负任何责任,发表意见的人,也许只是根据当时的感觉脱口而出,过后也就忘得清光。

但听者反而如获至宝,铭记于心,何其不智。

死不认错·越陷越深

股票投资者还有一个通病,就是当他买错股票时,由于自尊心作祟,不但不肯承认错误,反而找出种种理由,将他的错误合理化,结果是泥足深陷,越陷越深。

我认识一名拥有辉煌学历的专业人士,事业很成功,但在股票投资上却败得一塌糊涂。我发现他的困境,是他那种死不认错的心理造成的。

赚钱就是英雄

股票投资是很残忍的金钱游戏,赚到钱就是英雄,赚不到钱就是狗熊,如果你买错了,切勿逞强,马上采取壮士断臂的行动,切勿优柔寡断,以至全军覆没。

在股票投资上,意见纷纭,如果你多阅读股票分析论文的话,你会发现,同一只股票,都有人同时看好和看坏,看多了反而使你无所适从,你也无从知道谁的推荐才是正确的。

在这种情形之下,我相信事实。意见可以言人人殊,但事实却是不变的,相信事实,因为事实是没有偏见的。

当众说纷纭,前途不清晰时,只要你遵从以下五点,可以减少错误。减少错误,等于提高成功的把握:

1)尽量做功课,发掘事实。

相信事实,别人的意见,可以考虑,却不可尽信。

2)常识、常识、常识。

当一组意见出现,甚至一堆资料到了手中时,要判断正误,最好是诉诸于常识,常识就是“理应如此”。如果悖理,则意见无论怎样棒,消息无论多么好,都不可盲从,更勿轻举妄动,以免落入别人的圈套。

3)养成反向的习惯。

当形势一片大好时,要想到盛极而衰,当月最圆时,也正是月缺的开始。当悲观气氛弥漫时,想到冬天过后,春天一定会到来。

孙子曰:“军争之难者,以迂为直,以患为利”(军争篇)(争取先机之利之所以困难,是因为要把迂回的弯路,变为直路,是把困难变成有利)。只有思想挣脱框框的约束的人才能做到这一点。

4)不要感情用事。

养成理性思考的习惯,凡事权衡利害轻重后才采取行动。孙子曰:“合于利而动,不合于利而止”(九地篇)此之谓也。两利相权,取其大者,两害相权,取其小者。

5)坚守原则“宁可错过,不可买错”。

只要股市存在,机会就存在,错过了一个机会,下一个机会也许更好。如果买错了,青山都没有了,那还有柴烧?

记住,不要轻听,轻听误事。只相信事实,谁说得天花乱坠,口沫横飞,没有事实作根据,就是废话。

Saturday, 11 February 2012

(33)先处战地者逸 【冷眼分享集 by 冯时能】

分享集: 先处战地者逸
Mar 27th, 2010

孙子曰:“凡先处战地而待敌者逸(佚),后处战地而趋战者劳”(孙子兵法“虚实篇”)。

(白话译文:孙子说:“凡先到战场等待敌人的就安逸,后到战场投入战斗的就疲劳。”)

孙子这两句话中最重要的两个字是“逸”和“劳”。“逸” 就是安逸,从容不迫;“劳”就是疲劳,疲于奔命。

甲乙两军对垒,要在一个战场决一死战。甲军提早20天到达战场,有足够的时间了解地形,构筑好工事,作好如何迎击,如何歼敌,如何撤退等的准备,而士兵又有足够的时间休息,养精蓄锐,以给予敌人以迎头痛击。由于时间充足,他们可以从容不迫地备战,这就是“逸”。

乙军远道而来,一到战场,士兵已精疲力倦,由于马上就要投入战斗,根本没有时间了解战地形势,更不要说策划战略了,这种打法,兵士疲于奔命,这就是“劳”。


甲军准备充足,以逸待劳,胜算自然较高。乙军以疲惫之师,仓促作战,胜算自然较低。

利润是战利品

股市就是一个战场,买方和卖方,就是两支对垒的军队。一方得利,是另一方的损失。例如买方以2令吉买进一只股票,此股涨至3令吉,买方赚1令吉,卖方就损 失了1令吉的利润,买方是胜利者。同样的,如果卖方以5令吉把一只股票卖给买方,股价跌至3令吉,买方亏损2令吉,则卖方是胜利者。

利润,就是买卖两方的战利品,是买卖两方斗智斗力所要卤获的标的物。

军事之战和股市之战,其实极为相似,都是“凡先处战地而待敌者逸,后处战地而趋战者劳”。

在股市中,绝大多数的投资者都是“后处战地而趋战者”。

当股市沉静时,他们按兵不动,直到股市狂升,股价大涨时才冲进股市,仓促作战,由于行动仓促,备战工作不足,结果是屡犯错误,搞到损兵折将,铩羽而归。

他们在股市中抢进杀出,终日提心吊胆,生活在炼狱中,这就是孙子所说的“劳”。如果“劳”而有获,还算值得,但是,如果劳而无功,不但无功,而且满身刀伤,怎么值得?然而投资者却趋之若鹜,乐此不疲,实在匪夷所思。

其实,只要投资者改弦易辙,采取孙子所说的方法,先处战地以等待敌人的到来,则不但可以轻而易举的击败来犯的敌人,卤获丰富的战利品,同时又可以过着安逸的生活。

先处战地而待敌人到来,有两个好处:

1)你有足够的时间,作好战斗的准备。

在股市之战中,你有足够的时间做好功课,考虑更周密,犯错的机会自然减到最低。

减少错误,等于提高胜算。

2)你可以享受安逸的生活。投资不再是一件烦恼的事。

那么,要怎样才能做到“先处战地者逸”呢?

很简单,只要做人“有求必应”就可以了。

所谓“有求必应”就是人家要什么,你就给他什么。

有求必应则发

当股市暴跌时,投资者惊慌失措,他们不计成本,在股市中贱价售股,要收回资金;这时候,你就顺应他们的要求,给他金钱,接受他的股票。

当公牛发狂,股价涨到离谱的高峰时,人人进场狂追,他们要的是股票,不要金钱,这时,你就顺应他们的要求,把股票卖给他,接受他的金钱。你这样做,就是有求必应,有求必应的人,就是好人,好人有好心,好心有好报,你这样做,准会发达。

“有求必应”的做法,其实就是反向。

“先处战地以待敌”其实就是比对手先走一步,这一步可能只是一小步,但战利品可大得惊人。例如在去年这个时候,金融海啸蹂躏下,股市疮痍满目,如果你在那时买进股票,等于“先处战地”,今天的战利品大得惊人。

获利时间较长

这种“先处战地”的策略,应用在股票上,效果如响斯应,试举例说明:

1)当经济衰退时,大胆投资,等待经济复苏。

2)在熊市中,“先处战地”,低价买好股,等待公牛回头。

3) 棕油价低沉,买棕油股。

4)钢铁厂生产过剩,钢材大跌,买钢铁股。

5)夹板价到底,开始回升,买夹板股。

6) 受去年金融海啸冲击,一些高价买进原料的建材股大亏,以后不再发生,今年开始恢复盈利,可买。

7)别人看不起的冷门股,价值被严重低估,可买,等待别人发现它们。

这样的例子很多,投资者只要养成“先处战地”的思维,应用起来,自然得心应手。

这种策略的缺点,如果也算是缺点的话,就是等待获利的时间较长,例如夹板价格回暖了,但夹板股的盈利,要一年以后才公布,你必须有等待一两年的耐性,才能得利。

优点是由于买得早,买价常常极低,风险小,利润高。

时间就是金钱,此言不谬。